国庆节前后，A股在持续六个往返日迎来大涨后呈现回调态势，不外，在“924新政”等密集策略的提振之下，商场流动性得回权臣改善。摩根士丹利基金权柄投资部副总监、大摩数字经济基金司理雷志勇合计，A股六连阳之后的着落属于急速高涨后的经常回落，并无相等要害利空，后续或仍有阶段性的系统性估值开荒契机。中恒久看，行情是否握续需不雅察在货币财政策略援手下，上市公司功绩是否改善。

　　雷志勇暗意，国庆节前后A股商场一扫弱势已矣大幅逆转，径直原因是重磅策略的密集催化，实质原因是低估、低配。近期国际资金开动权臣增配港股和A股，北向资金成交额一度高达3569亿元，而此前在900亿元驾御，暴增近3倍，北向资金忖度是大幅净买入的景况，7、8月份露馅高频数据时，北向资金为握续净卖出，924新政之后国际资金对中国钞票偏好度进步。内资方面，主要的增量资金来自于个东谈主投资者，弘扬为买入基金和股票。

　　预测后市，雷志勇合计，前期快速大幅高涨的行情或难以握续，但由于商场预期发生变化，商场指数重回前三季度趋势性着落景况的可能性也较低。总体判断后续或仍有阶段性的系统性估值开荒契机，短期看分化开动，可能逐渐过渡到基本面驱动行情。

　　“行业景气度和基本面数据更为要津”，雷志勇暗意。细分场景来看，他合计东谈主工智能需求强盛，对产业链公司的订单需求拉动较好，有关公司景气度督察向好，估值联系于其他行业也曾具备招引力，AI哄骗也在逐渐向端侧浸透，翌日可能酿成新的增长点。空洞来看，AI产业链可能是后续需要热枕的重心板块。

　　从宏不雅基本面看，现时商场对财政策略呼声很高，雷志勇合计，财政策略或将更为侧重恒久维度而非短期催化，需要相等热枕财政策略在支拨端的总量惩办和结构迂曲情况，不雅察其与商场预期的匹配度。恒久而言，则需要不雅察系列策略落地后基本面的改善情况，要是财政策略以托底为主，那么基于商场流动性改善和风险偏好进步的配景，存在催化的科技板块和策略主题类板块可能更值得期待。

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职守裁剪：王若云