降息通谈开启+战术面暖风频吹，奈何汲领港股商场的投资逻辑？直播回归>>

　　2024年以来，高层频出新政打出“组合拳”，纵欲支捏平台经济发展、惠港递次接连不休，国内互联网行业竞争形状优化、事迹捏续向好，多家港股互联网龙头开启纵欲回购，掀翻“回购潮”，普及鼓励信心！重叠全球多商场开启降息通谈，驻足于此新局，奈何汲领港股商场的投资逻辑？

　　特邀嘉宾：

　　丰晨成 港股互联网ETF（513770）过火聚拢基金基金司理

　　王正鹤  海通证券征询所策略资深分析师

　　本期不雅点速递：

　　1、复盘2024年港股商场：资格了从悲不雅到复原，再到战术支捏下的反弹，最终干涉波动性增强的阶段。好意思元周期、商场厚谊和宏不雅经济预期是影响港股商场走势的关节成分。

　　2、9月26日高层会议指出提振老本商场，教诲中恒久资金入市，支捏上市公司并购重组，聚焦于经济问题，这是港股商场的紧迫端倪，探究后续战术暖风将捏续。

　　3、港股商场的短期波动不行幸免，但中恒久角度，高层对经济的托底战术、互联网板块基本面改善、回购力度增强以及外洋投资者仓位回补需求等多个成分提供投资价值支捏。

　　4、本轮港股的回购趋势披裸露商场对公司基本面的信心，回购领域仍有增长后劲。瞻望后市，工作性破钞占比普及和出海膨胀或为互联网公司提供新的中恒久增长点。

　　5、港股互联网ETF为组合投资，分散个股风险，且操作便利，支捏日内T+0反转交游，且无QDII额度限度，可以幸免因外汇额度问题导致申购受限。

　　Q1：复盘全球主要商场，如港股商场的年内走势？

　　丰晨成：

　　咱们率先复盘下2024年的港股商场：年头商场厚谊悲不雅，1月22日恒生指数跌破15，000点。春节后，流动性改善带动港股商场复原性行情，南向资金流入推动商场回暖。由于一季度GDP数据超预期，商场对战术和经济复苏抱有期待，4月港股商场推崇刚劲。9月18日好意思联储官宣降息、重叠国内高层会议进一步点火商场厚谊，港股表目下9月领涨全球商场，港股互联网板块在“十一”节沐日历间强势推崇。10月8日A股开盘后，商场波动性增多，港股商场干涉大趋势下的大波动时分。

　　全体来看，2024年港股商场资格了从悲不雅到复原，再到战术支捏下的反弹，最终干涉波动性增强的阶段。咱们以为，好意思元周期、商场厚谊和宏不雅经济预期是影响港股商场走势的关节成分。

　　Q2：奈何分析好意思联储降息对港股商场带来的流动性影响？

　　王正鹤：

　　好意思联储降息分为纾困式降息、驻防式降息两类，差别在于经济是否已干涉衰竭。本次降息配景复杂，好意思国经济访佛1995年但有各别，大选可能影响降息有狡计，全球央行战术合作性下落，本次降息可能更偏向驻防式，节律偏缓。

　　鉴戒2018-2020年好意思联储降息周期，来分析对港股流动性的影响。2018年12月好意思联储终末一次加息，但10年好意思债利率已于11月见顶，随后下行。2020年疫情冲击下，好意思联储赶紧接纳零利率战术，开启无穷量QE，外洋流动性宽松。

　　咱们以为后续仍捏续监测好意思联储降息战术过火对全球流动性的影响，关爱外资流入趋势，十分是纯真型外资的短期行为，以调遣投资策略。

　　Q3：国内战术打出“组合拳”，关于投资港股有哪些中枢关爱点？

　　王正鹤：

　　9月26日高层会议对港股商场的影响大于9月24日香港证监会发布的战术，前者更聚焦于经济问题，这是港股商场的紧迫端倪。

　　本次紧迫会议的战术导向对港股商场有积极影响，探究战术暖风将捏续。会上指出，提振老本商场，教诲中恒久资金入市，支捏上市公司并购重组，征询出台保护中小投资者战术递次。并忽视创设便利互换，支捏非银机构购买股票。

　　Q4：南向资金狂涌加仓港股商场，以前会有更多资金流入支捏港股行情吗？

　　丰晨成：

　　2024年于今，港股通累计净流入额约为5000亿港元，金额权臣增长，显著强于此前三年。年内南向资金曾勾通27周单周净流入，创下历史记录。（数据开端：Wind、华宝基金整理，终局2024.10.10）

　　南向资金为港股商场提供了褂讪的资金支捏，增强了商场流动性。关于港股互联网主义，咱们抽样统计披露，南向资金成交额占比约为15%至25%，披裸露南向投资者在该板块的影响力。

　　目下港股商场受到南向资金的捏续流入+外洋资金回流的双重影响，后续需密切关爱主动型外洋基金从“低配”到“标配”的回流趋势。

　　Q5：港股投资分析框架和A股有哪些不同？

　　王正鹤：

　　港股商场具有“在岸性”和“离岸性”两大性情，与A股商场在基本面分析上有相通之处，但港股商场的估值和走势受外洋资金影响大，需要特殊关爱外洋流动性和外部冲击的影响。

　　Q6：驻足当下，港股商场投资的最新不雅点有哪些？

　　丰晨成：

　　尽管港股商场的短期波动不行幸免，但从中恒久角度看，存在高层对经济的托底战术、港股ROE反弹、互联网板块基本面改善、回购力度增强以及外洋投资者仓位回补需求等多个成分 ，为港股商场提供投资价值支捏。

　　Q7：港股互联网板块触及哪些细分行业？

　　丰晨成：

　　互联网板块分为破钞互联网和产业互联网。

破钞互联网：直经受事于破钞者，包括外卖、在线医疗、旅游、保障、应答、视频、音乐、游戏、影视和电商等。 产业互联网：工作于产业客户，匡助企业降本增效，包括东谈主工智能、ERP、企业电商等软件工作公司。

　　Q8：港股互联网龙头企业开启纵欲回购，奈何看待此番回购潮？

　　丰晨成：

　　港股回购时常陪同刊出、减少股本，普及EPS（每股收益）。本轮港股的回购趋势披裸露商场对公司基本面的信心，咱们对照好意思股科技巨头的历史造就，中国互联网公司的回购领域仍有增长后劲。

　　前期互联网公司通过降本增效普及利润率，基本面狡计已出现显著好转。尽管宏不雅经济环境存在挑战，但互联网公司展现出刚劲的狡计韧性，利润增速高于收入增速。瞻望后市，工作性破钞占社零比例的增长和出海膨胀或为互联网公司提供新的增长点。

　　Q9：内地投资者念念要布局港股，有哪些方便的建立建议呢？

　　丰晨成：

　　港股商场的商场化过程高，投资者多元化，商场规制强调投资者职守，且部分个股涨跌幅无穷度，存在涨幅和跌幅极大的个股。关于内地投资者而言，投资港股可采选个股、基金等多种形势。鉴于行情节律快，咱们保举各人关爱Beta类器用，如ETF。

　　借谈ETF的上风在于其为组合投资，分散个股风险，且操作便利，部分支捏日内反转交游。港股通ETF通过港股通机制投资港股商场，无QDII额度限度，可以幸免因外汇额度问题导致申购受限。

　　Q10：相较于其他同类基金，港股互联网ETF（513770）有哪些性情？

　　丰晨成：

　　捏仓主义纯正：港股互联网ETF成份股专注于互联网公司，比较泛科技类指数更纯正。其他科技类指数包含硬件和软件企业，在财务数据和成长周期上存在各别，在走势上可能存在此消彼长，从而影响锐度。

　　指数较高弹性：港股互联网ETF追踪的指数年化波动率为43%，高于大部分A股行业指数。且指数捏仓成份股数目限度在30只，权重上限为15%，使得头部公司权重网络，增强居品推崇弹性。

　　行业分散平衡：子行业分散平衡，除了互联网头部公司，还包括二线互联网公司和产业互联网公司。

　　支捏T+0交游：诓骗港股通机制，不受QDII外汇额度限度。并于逐日公布净值，及时净值可见，支捏T+0反转交游。提供访佛A股ETF的操作体验，是适当投资中国互联网上市公司的较为方便的ETF器用居品。

　　风险领导：需要十分提醒的是，近期商场波动可能较大，短期涨跌幅不预示以前推崇，基金投资可能产生耗费。请投资者务必凭据本身的资金景况和风险承受才智感性投资，高度贯注仓位和风险搞定。直播骨子所涉不雅点仅供参考，不组成基金搞定东谈主的投资建议。基金有风险，投资需严慎。基金搞定东谈主不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资东谈主应当平定阅读《基金左券》、《招募阐明书》、《居品而已选录》等基金法律文献，了解基金的风险收益特征，并凭据本身的投资目的、投资期限、投资造就、钞票景况等判断基金是否和投资东谈主的风险承受才智相适当。任安在直播出现的信息（包括但不限于个股、评述、预测、图表、狡计、表面、任何体式的表述等）均只算作参考，投资东谈主须对任何自主决定的投资行为负责。基金的过往事迹并不预示其以前推崇，基金搞定东谈主搞定的其他基金的事迹并不组成基金事迹推崇的保证。基金搞定东谈主判定的华宝中证港股通互联网交游型绽放式指数证券投资基金过火聚拢基金的风险品级为R4-中高风险，妥当积极型（C4）及以上的投资者，符合性匹配看法请以销售机构为准。

MACD金叉信号酿成，这些股涨势可以！ 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守裁剪：杨赐