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A股今天上昼这个情况不得不令我唏嘘。还好近几周来，我写了多篇著作，向列位重心分析了盲目投资A股的问题，尤其是贷款买股票的遍及风险，但愿能匡助到温文这个号的用户。

今天先不聊A股了，因为相干分析的著作慑服不少。

我在之前那篇《本年行家股市好得扞拒淡……》中提到，全宇宙主要股指本年来的领悟皆很好，这和宇宙经济以及地缘政事的风险出现了“错配”，指示列位把稳。

但其中，有一个方位的股市至极精通，那等于韩国股票。在行家一派大好的时候，韩国抽象指数（KS11）本年以来的走势如故负的，法则10月11日为-1.8%傍边。

拉永劫辰维度，韩国股市自2021年7月底达到历史最高点以后就运行了聚合多年的漫长转念，天然现时主要指数的点位依然相对2019年前晋升了一些，比如KS11踏果然2600点隔邻，而2010-2019年永久皆是在2000点傍边盘桓。

和韩国企业如三星、LG、当代汽车、SK海力士等在行家阛阓乘风破浪，在从新动力电板到芯片制造，从浮滥电子到汽车分娩各重心行业引风吹火相对，韩国股市是闻明的“扶不起的阿斗”。

有好多分析性著作诠释了韩国股市这副“熊样”的原因，研读下来可能会发现，如故印证了那句“成也萧何，败也萧何”——韩国经济主要靠大企业财阀，而大企业财阀系统的企业在韩国股市中的权重额外大。这些财阀系上市企业，一面连续愚弄股市行动融资器具在行家壮大限制，一面额外不热衷于分成，长年将股市行动支款机，将每年多数的盈利拿去再投资。

时辰一长，韩国股民也不傻，既然年化收益还跑不赢韩元贬值和通胀，那还不如把钱投向别处——这无疑栽植了首尔宇宙前线的房价以及韩国东说念主全民投资比特币的锐利景况。

韩国股市的走势其实是可以赐与咱们A股相干投资者一些启发的。

（1）不要盲目迷信超大型企业。天然因为国情不同，韩国超等财阀骨子上是老本族托拉斯，而我国超大企业一般是央企，两者的经营理念很不相似。

但两者的一些问题是近似的。比如占据上证指数迫切权重的央企和国企，长年的经营效益偏低，巧合候处分层并不以效益行动最大考量成分，而是以营收限制和保守“不出事”行动第一要务，这会变成企业大而不彊，股价永久低迷。

（2）永久报怨的阛阓，在特定计谋之下或者特定经济周期之下，也可能爆发。上文提到，韩国股市在2020年中到2021年中期间，履历了一段历史凄沧的大爆发周期，主要原因天然是和宇宙央行大放水关系，热钱到处寻找投机会会。如果在这一年中的某个时段，可以澄澈意识，落袋为安，则也能赚到钱。

临了，国内可以平直投资韩国股市的机会并未几。貌似阛阓上只消一只QDII-ETF，华泰柏瑞中韩半导体ETF有些名气，也具备稀缺性。

浮浅介可见，该居品追踪按照等权重并吞构成的中证半导体15指数和KRX半导体15指数，包括沪深交游所阛阓和韩交所阛阓各15只半导体主题股票，基本囊括了中韩两国中枢的半导体上市公司。前几大成份股包括三星、SK海力士、中芯外洋，兆易调动等最大型芯片企业。

这个基金现时的事迹如故可以的，法则10月10日，近一年的净值增长率达到25.9%。但上市时辰还比拟短（2022年底上市），是以永久事迹还需磨砺。

韩国经济计谋转念蕴含一定机会

前文说起，韩国股市在2020-2021的大爆发和该国央行的大放水关系，其实其2021年下半年运行的大转念亦然跟着韩国央行收紧利率而联动的。

目下，情况又有所不同了。

在韩国房地产阛阓出现降温迹象、通胀压力大幅缓解之后，今天韩国央行下调了基准利率，标明韩国当局也曾将重心从戒指通胀转向复古经济活动。

在给与彭博社看望的22位经济学家中，有20位预测到了韩国央即将七天回购利率下调四分之一个百分点至3.25%。另外两位经济学家展望央即将把利率看护在3.5%，以匡助戒指房价，因为房价高潮有可能刺激更多的家庭债务。

韩国央行在一份声明中称，通胀“较着趋于踏实”、家庭债务增长放缓以及货币风险缓解是其作念出这一决定的成分。尽管韩国央行称其鹰派态度略有讲理，但在其总合髻言中删除了保抓法则性计谋的提法。该行暗示，将通过评估价钱、经济增长和金融踏实性来判断进一步降息的法式。

跟着计谋转向，韩国央行加入了越来越多的中央银行的行列，它们纷纷改变标的，运行宽松周期，以期在通胀压力降温的情况下重振经济势头。上个月，好意思联储将其要津利率下调了半个百分点，因为确保经济软着陆比通胀之战更为迫切。

降息不仅是对韩国浮滥颓丧的复兴，况兼也标明，鉴于鼓舞通胀率回到2%以上的压力似乎有限，韩国央行可以稍稍削弱一下。

直到上周五，韩国央即将利率看护在3.5%的鹰派水平已进步一年半。计谋制定者在最近几个月延迟了看护利率的花样，因为他们牵挂任何早期的转向信号皆可能进一步刺激房地产阛阓反弹并挟制金融踏实。

这次降息反应了东说念主们对私东说念主支拨停滞以及与缔造业相干的信贷风险的担忧。由于大多数借钱东说念主给与浮动利率，利息支拨牵累了浮滥，促使一些立法者敕令央行降息。

鉴于现时的韩国经济的负面情谊和好意思联储的大幅降息，阛阓展望韩国央即将加速降息法式，以复古经济增长和动能。但也有投行分析东说念主士以为，韩国经济的负面情谊被夸大了，韩国央行在量度金融踏实的风险后，可能会对大幅下调基准利率保抓严慎。

韩国政府一直在勤勉戒指房地产阛阓，答应加多住房供应，并对典质贷款扩充更严格的监管，这些举措可能让央行宽解，阛阓将会降温。一位韩国央行董事会成员在周五作念出决定前援用了这些措施。

更有可能的是，韩国央行在与金融监管机构密切相助的情况下，有节制地削弱货币计谋也有助于已毕房地产阛阓的软着陆。高盛以为，跟着出口增长放讲理其他潜在的经济阻力，韩国央行可能会每季度降息四分之少许，直到来岁第三季度利率达到2.5%。

韩国央行行长将于周五晚些时候召开新闻发布会，回答关系将来利率计谋轨迹的问题。除了公布有若干董事会成员对最新决定抓反对想法外，该行长还可能概述董事会成员对将来三个月利率的预期。

有助于加强韩国再次降息估量的成分包括：浮滥者支拨冷淡、信贷风险削弱了缔造业投资，以及外洋地缘政事的不慑服性。

韩国的国内分娩总值在2024岁首出现强于预期的膨胀后，在第二季度不测萎缩。投资下跌牵累了经济活动，假贷成本上升和不慑服的浮滥远景伤害了东说念主们的情谊。尽管如斯，计谋制定者仍然淡化了增长下滑的影响，以为这主如果暂时的。

此外，韩元兑好意思元自8月中旬以来的反弹可能使当局信赖，韩元大致承受降息的影响。即使有所高潮，韩元仍是本年亚洲领悟最差的货币之一。

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（转自：闻基有说念）

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