专题：国泰君安换股合并海通证券预案出炉：10日复牌，合并后将用新称呼

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证券行业的超等航母来了。

10月10日，书记合并重组后的国泰君安证券股份有限公司（下称“国泰君安”，601211.SH，02611.HK）、海通证券股份有限公司（下称“海通证券”，600837.SH、06837.HK）认真复牌，较此前A股公告的展望停牌时间提前了8个往改日。

而前一日（10月9日），国泰君安、海通证券两家公司于上交所和香港联交所同步发布合并重组干系预案及纠合公告，本次摄取合并采纳国泰君安换股摄取合并海通证券的面孔，即国泰君安向海通证券全体A股换股股东刊行国泰君安A股股票、向海通证券全体H股换股股东刊行国泰君安H股股票，而况拟刊行的A股股票将苦求在上交所上市教训，拟刊行的H股股票将苦求在香港联交所上市教训，海通证券的A股股票和H股股票相应给予刊出，海通证券亦将远离上市。募资决议方面，国泰君安拟配套募资不跨越100亿元，刊行价15.97元/股，较国泰君安A股9月5日收盘价溢价8.6%。

自本次摄取合并交割日起，存续公司承继及联贯海通证券的一起资产、欠债、业务、东谈主员、左券、天禀过火他一切职权与义务；于交割日后，国泰君安将办理公司称呼、注册成本等干系的工商变更登记手续，海通证券将刊出法东谈主经验。合并后公司将弃取新的公司称呼，并凭据届时适用的法律轨则和本次合并的具体情况采纳一系列步调建立新的法东谈主措置结构、料理架构、发展计谋和企业文化。

预案中指出，“本次合并后，存续公司的主营业务将保持不变，在成本实力、客户基础、工作才智和运营料理等多方面显赫增强中枢竞争力。”凭据测算，合并后存续公司多项中枢数据将列行业第一，举例，按照2024年6月末数据，两家公司合并后成为券商“航母”，总资产、归母净资产、净成分内别为16195亿元、3311亿元、1772亿元，均位列行业第一。

七项中枢数据将列第一

本次合并后，存续公司将在零卖、机构和企业客户限制上罢了全面最初。凭据2023年年报公开清晰数据，两家公司零卖客户数共计达3593万户、席位租借净收入达16亿元、A股IPO保荐承销数目达44家，均位居行业首位。借助更强的品牌效应和限制上风，将络续运行客户黏性晋升和客户限制增长。

此外，两家公司合并后，收罗布局愈加合理，在长三角、京津冀、珠三角等重心区域的网点总额共计343家，跃居行业第一，业务收罗布局将更为合理，罢了在重心区域的全王人最初及世界规模内的深度遮掩，有望通过渠谈上风进一步扩大客户工作遮掩面、晋升获客恶果。合并后公司将健全完善外西化布局，网点遮掩17个国度和地区，提高大家空洞工作水平。

业务数据上，钞票料理业务方面，按照2023年年度数据，合并后公司代交易业务净收入、期货经纪业务净收入、两融业务均跃居行业第一；以两家公司最新的投资看管人东谈主数策画，合并后投资看管人团队限制将达到5700东谈主足下，有望依托更建壮的投顾团队和现存业务上风进一步晋升资产建立才智，运行客户资产料理限制络续踏实增长。

投资银行业务方面，两家公司2023年IPO承销总额共计居行业第一，最初第二名超50%；科创板开板以来的科创板IPO承销额共计达2093亿元，科创板IPO承销宗派共计达107家，均位居行业第一。

机构与来去业务方面，合并后公司2023年公募分仓收入与托管外包限制跃居行业第一，对公募、私募等重心客户的工作才智全面增强，权益滋生品与FICC业务才智显赫晋升，执照互补与才智强化夯实空洞工作上风，进一步拓宽机构客户生态圈。

投而已理业务方面，两家公司执照资源与产品特质上风互补，公募、券商资管与私募股权料理限制合并将达3.4万亿元，跃居行业前线。

举座来看，合并后公司粗略以更集约、更高效的运营料理。一方面，资产限制跃升、结构优化。按照2024年6月末数据，两家公司合并后总资产、归母净资产、净成分内别为16195亿元、3311亿元、1772亿元，均位列行业第一，同期资产举座结构更为平衡，更大、更平衡的资产欠债表将显赫增强合并后公司的风险承载力、延迟公司成本欺诈空间、晋升成本使用恶果。

此外，合并后公司的数字科技最初上风将进一步夯实，两家公司零卖客户APP共计月活数稳居行业第一, 机构客户APP涵盖全方针场景，有望基于丰富的应用场景和前沿技能立异，更好晋升客户工作体验、优化业务模式，引颈行业数字科技发展。

一流投行栽植步地逐渐明晰

国泰君安、海通证券均为大型空洞类证券公司，在成本限制、盈利水平、空洞实力等方面照旧达到行业最初，在推动金融服求实体经济、金融纠正开放等方面施展防守大作用，是“金融强国”栽植的积极参与者。

业内东谈主士以为，本次合并将罢了强强纠合，藏身上海开放进度高、经济活力强、产业资源丰富、科技立异实力淳朴等精粹基础，用好一流的金融基础才能和东谈主才资源，同期也将充分依托行业最初上风，积极把合手政策机遇，优化金融供给，更好施展径直融资“工作商”、成本市集“看门东谈主”、社会钞票“料理者”功能，加速向具备外洋竞争力和市集引颈力的投资银行迈进，为成本市集、证券行业立异发展注入坚贞能源。

本次合并还将推动两家公司罢了上风互补。合并后公司可充分利用两边客户、资产、执照、东谈主才、品牌与股东资源的各自上风，进一步聚焦主业、施展限制上风、协同效应，建立起更为平衡的业务板块，在行业变革中霸占市集先机、晋升市集份额、牢固上风主导地位，构建全面最初的中枢竞争力。

此外，合并后公司将和会国泰君安及海通证券各从容数字科技、合规风控等方面的才智及教养，将领有更专科最初的中枢技能，更集约高效的运营机制，更健全完善的合规与风险料理机制，立异才智和抗风险才智有望全面晋升，助力公司提质增效、筑牢安全底线。

值得一提的是，合并后公司外西化布局进一步健全完善，构建涵盖上海、香港、澳门、新加坡、纽约、伦敦、东京、孟买等大家主要成本市集在内的金融工作收罗，遮掩包括北好意思、欧洲在内的推崇市集，以及包括亚洲、拉好意思在内的新兴市集。

合并后公司将全面提高跨境金融及大家空洞金融工作才智，加强境表里业务联动，整合知道国表里洋两个市集、两种资源，更好代表中国金融行业辞世界金融舞台参与大家竞争和资源建立，为大家零卖、企业、机构客户提供更高质地的钞票料理、投资银行和资产料理工作，成为知足客户跨境金融及大家资产建立需求的外洋一流投资银行。

行业迎来历史性发展机遇 

方正证券发布研报称，合并后新券商主体空洞实力有望跃至行业第一，期待兼并告成。一方面，净资产有望跃至行业第一，且100亿配套召募资金落地有望进一步晋升合并新主体的成本金实力；另一方面，新主体各业务竞争力均有望加强：海通证券投行业求实力较强，国泰君何在投资、滋生品业务方面布局较为完善。“二者加总后新主体投行业务竞争力有望置身行业头部、自营及滋生品业务发展空间有望进一步通达。”方正证券说谈。

业内东谈主士还指出，本次来去为头部大型券商整合首例，有望催化券商并购干线行情，属于兼并实控东谈主的上市券商市集热心度有望晋升的同期，券业供给侧纠正下头部券商进行计谋性重组的可行性、要紧性晋升。

中央金融使命会议提议，要“培育一流投资银行和投资机构”“相沿国有大型金融机构作念优作念强”。2024年3月，中国证监会发布《对于加强证券公司和公募基金监管加速鼓励栽植一流投资银行和投资机构的想法（试行）》，提议到 2035年酿成2至3产品备外洋竞争力与市集引颈力的投资银行和投资机构。2024年4 月，国务院发布《对于加强监管退守风险推动成本市集高质地发展的多少想法》，提议推动证券基金机构高质地发展，相沿头部机构通过并购重组、组织立异等面孔晋升中枢竞争力，饱读舞引导头部公司藏身主业加大对产业链上市公司的整协力度。2024年9月，中国证监会发布《对于深远上市公司并购重组市集纠正的想法》，提议“相沿上市证券公司通过并购重组晋升中枢竞争力，加速栽植一流投资银行”。 

中国成本市集领有大家限制最大、来去最活跃的投资者群体，市集后劲强大、发展空间宽绰。行业头部机构通过并购重组作念优作念强，将推动重塑行业竞争步地，酿成知足投资者需求的万般化金融产品和工作体系，健全投资和融资投合营的成本市集功能，更好落实科技、绿色、普惠、养老、数字金融等“五篇大著作”的计谋布局，把合手历史性发展机遇。

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包袱剪辑：石秀珍 SF183