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　　摩根士丹利发论述指，予越秀地产（00123）筹谋价5.48港元，基于2024年底底净钞票值的35%折让。鉴于其更强盛的增长势头，公司估值看起来有勾引力。近期催化剂包括近期中国东谈主民银行自便计谋带来的强盛第四季预售。对该公司初次遮盖予以“超配”。

　　大摩指，看好越秀地产高于同行的销售额、赢利和股息远景，收货于优质的可售资源和优厚的地皮储备管谈。公司的国企配景、慎重的财务景色和精良的成本管谈使大摩笃信其流动性风险低，且可执续擢升市集份额。

　　多年来，越秀地产对杠杆率一直保执精良的厌世（2024年上半年净欠债比率为60%，短期债务的现款遮盖率为1.5倍，平均债务期限>3年），对其投资等第信用评级组成撑执。

　　越秀地产已推出两项股权激勉狡计（最高可达总股份的5%足下），以使责罚层和鞭策的利益保执一致。在阅历2023-2024年利润下滑之后，这些成分应该会为其提供远大的能源，以杀青自如的40%的派息率（同行中最高之一），使其在

　　2024-2026年好意思国降息和盈利复苏的配景下，保管7-9%的股息收益率。

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职守剪辑：史丽君