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　　毫无疑问，黄金是2024年最赢利的投资成见。关联词，跟着黄金价钱再度跌破2500好意思元大关，况且大师对冲基金巨头桥水（中国）被证据已大幅撤出黄金ETF。接下来，金价会怎样走？

　　在好意思联储降息预期透支后，市集豪放之余，又堕入“衰竭预期”中。巨额商品市集出现合座回调，株连黄金价钱出现大幅退换。关联词业内东谈主士以为，桥水的操作更多是公司政策商酌和设置需求短期变化，不会有逃顶说法，而黄金的历久设置价钱恒久存在。

　　桥水基金卖出黄金ETF

　　跟着半年报数据的袒露来看，桥水（中国）在本年上半年大举卖出黄金ETF，已退出其持有的三只黄金ETF前十大持有东谈主名单。

　　在2023年年报中，桥水（中国）旗下的三只桥水全天候增强型中国私募证券投资基金持有三只黄金ETF，分手是易方达黄金ETF（159934），黄金ETF（518880）、黄金ETF基金（159937），统统持仓份额接近1.9亿份。而到了2024年半年报，松抄本年二季度末，该公司旗（金麒麟分析师）下家具已退出其持有的上述三只黄金ETF前十大持有东谈主行列。

　　桥水第一只中国基金从2018年10月推出至2023年年底，年化酬金率为15.3%。舍弃2023年底，桥水全资子公司桥水中国处分的财富边界约为400亿元东谈主民币（合55.6亿好意思元）。

　　桥水（中国）在2022年上半年，最早出现时上述黄金ETF前十大持有东谈主名单上。从悄然买入于今，已有两年期间。而黄金投资的收益，也成为桥水（中国）逾额收益的进犯着手。

　　据规划东谈主士涌现，桥水通过多元化投资巨额商品和债券取得了邃密收益，巨额商品投资以黄金ETF为首，昨年产生了两位数的酬金，是其合座事迹的最大孝顺者。

　　而算作大师大型对冲基金——桥水基金逢高抛售黄金ETF景色历史上也屡次曾发生。昨年二季度，桥水基金发布当季持仓文告高傲，它抛售最多的两大财富，分手是SPDR黄金ETF（GLD.US）与黄金相信ETF（IAU.US）。过自后看，黄金价钱天然在昨年三季度有所微调，关联词在昨年四季度连创历史新高。

　　资金仍在干涉黄金市集

　　“关于桥水投资来说，黄金ETF的设置责任远远谈不上完了。”北京一位资深行业东谈主士示意，从桥水外洋基金在黄金市集的操作来看，更多是公司政策商酌和设置需求短期变化，不会有逃顶说法，而黄金的历久设置价钱恒久存在。

　　在本年7月初，桥水基金独创东谈主达利欧曾公开力挺黄金。他示意，黄金值得在投资组合中占据相称大的一部分，即使处于创记载高位，黄金仍然具有诱惑力。黄金是一种灵验的漫衍投资器具，若是投资者对市集持中立不雅点，黄金应该占到投资组合的十分之一以上。

　　黄金价钱7月份以来络续创下历史新高，黄金价钱年内涨幅逾20%，而追踪黄金的指数基金也阐述高出，黄金股ETF（159562）本年前8月涨幅达27.90%，暂列年内股票ETF涨幅第一。

　　凭据中国黄金板块上市公司的上半年数据高傲，国内黄金投资飞腾仍在陆续。中金黄金的半年报高傲，上半年公司投资类黄金家具总销量翻倍增长，而特等从事黄金回收、精好意思业务的子公司中金精好意思完了交易收入121.4亿元，同比46.2%。菜百股份的半年报高傲，公司上半年完了营收109.89亿元，同比31%；公司电商子公司完了营收22.99亿元，同比50%。

　　此外，凭据寰宇黄金协会最新袒露数据高傲，尽管桥水（中国）正在除去黄金市集，但多半资金已经在涌入黄金ETF。7月大师什物黄金ETF流入37亿好意思元，这亦然2022年4月以来最刚劲的月度阐述。

　　短期退换或是上车良机

　　关于黄金等贵金属价钱出现的退换，国泰君安期货分析师王蓉以为，主要由于8月底市集关于好意思联储降圮绝游的乐不雅情感有所透支，跟着好意思国PMI、职位空白数、非农等一系列进犯经济数据下，市集运行了“衰竭交游”，巨额商品市集出现合座回调。

　　星河证券有色行业首席分析师华立以为，黄金是好意思国经济衰竭期间理念念的财富设置聘任，胜率与收益率相比上风显赫：复盘历史1973年以来的七次NBER好意思国经济衰竭，黄金在衰竭时刻联系于其他有色金属巨额商品或其他财富，均具有显着的胜率与收益率上风。

　　在历史七次骨子衰竭时刻，黄金的收益率中位数达6%，媲好意思债、标普500、铜、原油5、原油8、原油18升迁33pct，胜率也高达71%，除去1980年和1990年的2次衰竭除外（历史配景分手对应好意思联储激进加息和经济和缓衰竭），黄金的阐述均跑赢了好意思股标普500指数。

　　责编：杨喻程

校对：彭其华

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背负剪辑：凌辰