转自：华尔街日报

　　鲍威尔提到年会的机会——2014年10月好意思国国债市集爆发目生的流动性“闪崩”，称恰是因为那次事件敲响的警钟，好意思联储等多家监管方意志到好意思国国债市集的结构发生巨变，电子交游对市集有多大影响，各监管机构的互助与调换有多蹙迫。

　　好意思东时辰9月26日周四举行了纽约联储第十届好意思国国债市鸠合议，好意思联储主席鲍威尔没能躬行到场出席，但提前录制了视频为这次会议致开幕辞。

　　在语言中，鲍威尔提到了好意思国国债市集年会举办的机会——快要十年前好意思国国债市集爆发目生的流动性“闪崩”，称恰是因为那次事件敲响的警钟，好意思联储等多家监管方意志到好意思国国债市集的结构发生巨变，电子交游对市集有多大影响，各监管机构的互助与调换有多蹙迫。

　　好意思国银行曾在文牍中指出，2014年10月15日，好意思国国债市集“闪崩”今日，债市的波动性讨论MOVE在莫得首要事件的气象下从前一日的76升至101，10年国债生意价差从0.18%高潮到0.26%，但在一两天后即飞快回落往常水平。好意思银以为这是电子化、自动化和高频交游酿成时刻上及操作性关联流动性压力的典型案例。这类交游泛泛专揽于交游有讨论和执行自身不错莳植成果，缩小老本，消弱生意价差，但也使二级市集更容易形成波动和破费流动性，尽头是在市集激荡时更容易放大市集波动。

　　以下是鲍威尔发表的演讲全文，括号中骨子为华尔街见闻加注：

　　“大众好，宥恕投入第十届好意思国国债市集年会。‘第十届’这个词让东说念主感到有些骇怪，但也让东说念主感到无比自重。之是以令东说念主骇怪，是因为第一次这么的约聚似乎并不是很久以前的事，我很运道能参与组织（会议）。但畴昔的时光亦然咱们不错引以为豪的，因为这个会议仍是坚捏了好多年，我但愿将来还会链接坚捏下去。

　　自 2015 年咱们首次聚会会议以来，经济发生了很大变化——但沟通和意象好意思国国债市集的必要性却莫得篡改。家喻户晓，这个市集是寰宇上最有深度、流动性最强的市集。除了温和好意思国联邦政府的融资需求外，它还在灵验实施货币战略方面推崇着要津作用。

　　十年前的下个月在国债市集发生的事，以及随后跨部门责任组发布的事件关联文牍促使咱们都聚一堂，投入了第一届好意思国国债市集年度会议。那次‘闪崩’是一个警钟，因为咱们（此前）从未见过国债价钱在如斯短的时辰内出现如斯大的波动。跨部门责任组的文牍匡助咱们了解，国债市集的结构发生了多大的变化，以及高速的电子交游公司在其中推崇了多大的作用。它还强调了责任组五个机构之间互助与调换的价值，在新冠疫情酿成的芜乱时代，这种（互助调换）的蹙迫性再次获得讲解。

　　今天我很欢欣看到统统责任组的成员都出席了会议。列位将平直听取许多高层教导的发言，包括（会议）主捏东说念主（纽约联储）主席威廉姆斯、（细腻金融监管的好意思联储）副主席巴尔和（好意思国财政部）部长耶伦。虽然，在第一次会议时代耶伦任好意思联储主席。

　　正如我在 2015 年的这次（会议）活动上发言时所指出的，咱们国度的统统这个词金融框架都围绕着快速灵验地将国债回荡为现款流动性的智商而拓荒。我那时说，‘这些市集需要保捏高水平初始，咱们统统东说念主都有包袱确保它们这么初始。’我仍然用心全意地英敢于于兑现这一场地。

　　祝大众的会议富足见效且富足解释道理。很对不起我弗成躬行投入列位的会议。列位今天的对话很蹙迫，我但愿大众能链接进行下去。正如咱们十年来对这一活动的奉献精神所讲解的那样，我确信咱们会作念到。”

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包袱剪辑：丁文武