前段时间，我共享了七篇对于财务报表的系列著作。有读者提倡疑问，只是通过财务报表来评估一家公司的基本面，就足以作念出投资有狡计了吗？

明显谜底是抵赖的。

财报仅是基本用具，它匡助咱们进行风险排查和评估公司的基本气象。公司的基本面是股票投资的起点，但绝非全部。如若仅通过长远策划季度财报就能赢得逾额答复，那么管帐和财务内行应当是股市中最到手的群体，可是事实并非如斯。股票价钱的趋势诚然以财报为基础，但还需要研究资金流向、计谋要素和时候分析等多迫切素的共同作用。

投资的中枢是将你的意志鼎新为钞票，而诞生一个完好的领会体系需要时间，这不是几篇著作就能总共讲透的。因此，本次咱们将探讨一个全球尽头感意思的话题——若何有用地效法到手投资者的操作！

一）东谈主性的不灭

领先，咱们要明白，何为“庄家”？可能是大鞭策，投资机构，致使是来去股票的企业高层。

那么，庄家的动机是什么呢？

咱们时常说，要“听其言而不雅其行”，这是因为金融商场中充满了诡计。庄家的公开声明往往并不反应其真实意图，丽都的言辞背后可能是遮掩真实方针的幌子。因此，效法庄家最枢纽的是什么？

细察“庄家”背后的真实意图！

这该若何结束呢？由于东谈主性在追求利益时是不变的，因此枢纽在于从庄家的角度启程，念念考其言行背后的动机。尤其是要温煦其执行行动，而非只是听信其言论，这将匡助咱们在金融商场作念出更准确的判断。

接下来，咱们将通过两个例子（一正一反）来讲明若何进行效法投资。

二）采取正确的东谈主效法

假定某东谈主诚然只是通过工资收入生存，但对某家公司尽头了解，致使莫得东谈主比他更了解这家公司的运营情况。况且，这个东谈主决定用他难过赚来的工资购买这家公司的股票，这种情况通过某种渠谈被咱们得知。这无疑是一个绝佳的效法契机。那么，天下上确实有这么的事情吗？

是的，有！

谁能比任何东谈主齐更了解一家公司？那细则是公司的中枢高层。我在8月初挖掘了一只股票，保利，并曾在我之前的责任单元蚂蚁金服的钞票处理小组中与共事共享过，也与一些一又友掂量过。

面前我将这一信息共享在这篇著作中，咱们领先从巨潮资讯网获取公司的公告：

8月5日发布了两个公告，辞别对于高管和大鞭策的增握。哪个更迫切？天然是高管的增握。从内容上讲，高管诚然是打工者，但他们的钞票与大鞭策比拟微不及谈，差距可能达到数百至数千倍。因此，高管的增握时常是出于收成的方针，而大鞭策的增握可能还有其他方针，这点咱们稍后再详备掂量。让咱们先稽查高管增握的公告内容。

咱们发现，保利的首席履行官，董事长刘平的增握金额在300至500万元之间。其他高管的增握金额则在50至100万元之间。进一步从保利的年报中长远了解刘平，不错知谈，他从事审计责任，已在保利责任跳动15年，现年52岁。

先看收入，刘平的税旧年薪为585万元（年报中有记载），其中包括100多万元的股权激发，其余为现款。扣除个东谈主所得税后，执行收入约为300万元，其他高管的税前收入为400多万元，税后约200万元。这意味着，刘平用了跳动一年的工资增握保利股票，而其他高管则用了三个月至半年的工资进行增握。

再看钞票存量，刘平握有的扫数保利股票的市值按其时股价狡计约为6000万元东谈主民币，而其他扫数高管握股的市值均不跳动1000万元。高管之间的钞票互异也反应在他们采取增握股票的金额上。

换位念念考，如若你是一个税前收入160万元，税后100万元的打工者，如若你也曾领有公司提供的一定数目的股权激发股票，但你仍然爽朗用半年或一年的难过赚得的工资来购买公司的股票，那么你一定尽头看好这家公司。因此，从高管的增握意愿不错看出，现时保利的价钱性价比尽头高。从高管的身份来看，莫得任何东谈主比保利的处理团队更了解公司的运营情况。因此，这是一个绝佳的效法契机。

临了，咱们用我方的估值逻辑对保利进行估值。咱们将从基本面、时候面和计谋面三个角度进行分析。

基本面：房地产是一个周期性行业，加上房地产公司只好在交房时才阐发收入并记入财报，因此财报往往闪现的数据是滞后的。为浅易起见，咱们不错径直参考市净率(PB)。市净率是一个不错摒除周期性营收利润波动影响的估值狡计。

图中最下方的绿线是市净率为0.7的估值线，公告讦出时，保利的市净率是十年来的最低点，即股价处于十年来的最低水平。然后咱们再次审查财报，确保莫得高欠债等系统性风险。基本面阐发后，咱们再研究时候面。

时候面：

公告当日，股价的走势已昭彰偏离黄色的60日均线（23%偏离），即使莫得高管增握的公告，从时候分析的角度来看，也存在短期反弹的时候性需求。

计谋面：

鉴于多地的地盘销售也曾遭遇逶迤，影响了财政收入，计谋层面预测不会再推出更严厉的步骤。

总而言之，公告讦布本日等于一个绝佳的买入时机，因此在开盘时应径直以涨停价挂单购买（挂涨停价意味着按连合竞价的市价成交，而不是涨停价成交，挂涨停只是为了确保或者购买到股票）。

从后期股价走势来看，股价在公告后的第五个往翌日冲突了60日均线，并一直处于飞腾趋势中，几次回调齐莫得有用跌破60日均线。因此不错握续握有，直至飞腾趋势拒绝（当股价实质性跌破60日均线时，示意趋势也曾拒绝）。戒指本周五收盘，自公告讦布以来，累计涨幅已达57%。

总结：不雅察高管的集体大额增握，这是一个尽头利弊的信号。如若只是个别高管增握，或增握金额较小，则可能只是个别景色，需要再行评估公司的基本面。另外，诚然大鞭策的增握和公司的回购亦然正面信号，但由于大鞭策时常领稀有百亿致使数千亿的资产，增握股票并不总共是为了收成，还可能有其他要素。具体细节咱们将在后续著作中详备判辨。

三）不相宜效法的场景

接下来，咱们来看一个反面例子，即大鞭策荒唐宣传增握。本年5月，中顺洁柔的控股大鞭策邓先生发布了一则公告，倡议职工增握公司股份。

咱们来望望公告的具体内容：

意旨风趣是，如若你购买股票况且收成了，那么利润归你；如若赔本了，则由大鞭策邓先生来抵偿你的损失。这是否意味着大鞭策对公司股价尽头有信心？既然如斯看好，为什么他我方不径直购买股票呢？

咱们前边提到，咱们需要不雅察大鞭策的行动而非只是听信其言论。大鞭策邓先生领稀有百亿的钞票，明显不是资金不及。由于他莫得接管执行行动，只是是理论宣传，咱们对这种信号握怀疑气派。然后咱们再从公司的年报中稽查扫数高管的气派。查阅过去的年报，咱们发现，扫数高管齐在减握股票，莫得一个是增握的。相对于大鞭策，高管更像是无为职工，明显他们对我方的钱愈加贯注。

临了咱们挂牵下中顺洁柔的后期股价走势。

不错看到，5月的“包赚不赔”的倡议拒绝后，股价沿路下落。稽查公司的财报，发现从第二季度开动，营收增速大幅放缓，净利润增速则转为负数，股价大幅下落。大鞭策和高管很可能提前知谈了公司的狡计气象，但行动散户的你不可能提前知谈这些信息。如若你左证这种荒唐的公告购买了股票，那么你就掉进了一个坑里。

四）判辨大鞭策增握的原因

今天咱们通过一个正面和一个反面的例子来讲明若何进行效法投资以及效法的智商。临了，咱们浅易掂量一下大鞭策增握的情况。

非凡辅导：大鞭策的增握弗成行动购买股票的径直依据，只可行动一个参考。

咱们前边提到，依靠工资生存的高管增握股票，基本齐是为了收成。如若是高管集体增握且金额不小，这不错视为一个尽头利弊的正面信号。可是大鞭策的增握除了可能看好公司外，还可能有其他原因。由于篇幅规则，咱们不在此张开。你不错从以下几个角度进行探索：

1. 大鞭策的股权质押情况若何，是否通过增握来升迁股价，以保管质押的安全角落。

2. 后续是否有股份增发，是否为增发添砖加瓦。

3. 是否是为了争夺戒指权。