中加基金竖立周报｜三季度经济数据出炉，LPR降息25BP

　　遑急信息点评

　　1、央行发布数据清爽， 9月末M2余额同比增长6.8%，M1余额同比下降7.4%。前三季度，东谈主民币贷款增多16.02万亿元；社会融资边界增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。9月末，社会融资边界存量为402.19万亿元，同比增长8%。

　　2、海关总署发布数据清爽，2024年前三季度，中国货品贸易出进口总值32.33万亿元，历史同期首破32万亿元，同比增长5.3%。其中出口18.62万亿元，增长6.2%；进口13.71万亿元，增长4.1%。

　　3、国度统计局公布数据清爽，初步核算，前三季度国内坐蓐总值（GDP）949746亿元，按不变价钱盘算推算，同比增长4.8%。其中，一季度增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。从环比看，三季度增长0.9%。前三季度，世界边界以上工业增多值同比增长5.8%，社会浪费品零卖总和增长3.3%，世界固定钞票投资增长3.4%，世界城镇探访安闲率平均值为5.1%，比上年同期下降0.2个百分点。

　　4、17日周四，好意思国东谈主口探访局公布数据清爽：好意思国9月零卖销售环比增多0.4%，高于预期值0.3%，前值为0.1%。

　　5、央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上对货币计策行将采纳的行径进行了“预报”。潘功胜示意，展望年底前视市集流动本性况，择机进一步下调入款准备金率0.25-0.5个百分点；下调公开市集7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期假贷便利利率下降0.3个百分点；下周一（10月21日）公布的贷款市集报价利率（LPR）也会下行0.2-0.25个百分点。

　　6、扶助本钱市集贯通发展两项金融器用发布实践。10月18日，央行集会证监会下发奉告，即日起正经启动证券、基金、保障公司互换便利（SFISF）操作。当今有20家证券、基金公司获批参与器用操作，总共苦求额度已超2000亿元。同日，央行集会金融监管总局、证监会发布奉告，设立股票回购增持再贷款，激发率领金融机构向安妥条目的上市公司和主要鞭策提供贷款，扶助其回购和增持上市公司股票。再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况延期。

　　7、国新办举行新闻发布会，先容促进房地产市集沉稳健康发展关系情况。会上，央行副行长陶玲示意，央行会同关系部门正在合手紧商议，允许计策性银行、生意银行向有条目的企业披发贷款，收购房企存量地皮，央行提供必要的专项再贷款扶助。

　　8、10月18日起多个国度大行将再度下调东谈主民币入款挂牌利率，这次下调入款利率波及活期和按期等多种类。这是继7月后，时隔不到3个月大行再度下调入款利率，也将是自2022年9月以来大行第六次主动下调入款利率。其中，三个月期、半年、一年期、二年期、三年期、五年期按期入款挂牌利率均下调25BP至0.80%、1.00%、1.10%、1.20%、1.50%、1.55%。

　　市集影响身分

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　上周央行OMO投放9712亿，同期到期3469亿，共计净投放6243亿。此外，10月MLF到期量为7890亿。

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　坐蓐数据方面，上周高炉开工率上行，同期水泥沥青开工有所回落。

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　地产数据方面，土拍溢价率有所上行，同期商品房成交面积有所回升，地产数据有所回暖。

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　汽车销量方面，24年9月汽车批发及零卖销量同比增速鉴识为1.10%及1.75%，汽车销量数据有所回升。

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　出进口数据方面，上周出口运价有所下行，同期韩国出口数据高位回升。

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　价钱数据方面，农家具价钱上周有所回落。其中，蔬菜价钱有所下行，同期猪肉价钱升至25.08元。纤维方面价钱均有所下行。此前猪肉价钱陆续回落，对CPI变成一定压制。

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　PPI影响身分方面，工业品指数上周有所下行，其中沥青价钱、水泥价钱及MDI价钱有所上升，其余有所回落。

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日；期货涨跌幅以结算价看成盘算推算尺度。

　　期货价钱方面，上周万般期货价钱大体下行，其中石油跌幅最大，黄金涨幅最大。ICE布油收于73.17好意思元，跌7.43%，COMEX黄金收于2736.4元，涨2.25%。

　　上周好意思元指数上行53.61BP，好意思国零卖数据超预期带动好意思元走强。在此布景下东谈主民币上周贬值344个基点，日元贬值36.5个基点。

　　市集转头

　　一、基金市集

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　基金呈报与刊行方面，上周共计呈报基金78支，其中叶俗搀杂型基金6支，债券类基金（11支）少于股票类基金（59支），FOF基金呈报2支。刊行一边，上周基金共计刊行7.35亿，其中股票型基金刊行边界小幅增多。

　　二、股票市集

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　A股发扬来看，上周主要板块有所上行，其中上证50涨0.06%，涨幅最小；科创50涨8.87%，涨幅最大。央行示意下周LPR将大幅调降20-25BP，在此布景下A股出现了一定过程的上行。偏股基金指数涨2.09%。

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　A股各格调指数中，高PE指数涨11.04%，发扬最佳；绩优股指数跌1.76%，发扬最差。市集格调小盘成长占优。

数据开首：Wind，中加基金，行业分类为申万一级．时间终结2024年10月18日。

　　行业方面，上周31个申万一级行业中26个高涨，5个下落。其中，市集风险偏好回升布景下红利价值板块有所回落，其中石油石化、煤炭及公用业绩鉴识跌2.0%、0.91%及0.76%，跌幅居前。另一方面，成长板块发扬相对较好，盘算推算机、电子、国防军工、传媒及通讯行业涨10.29%至5.20%不等，涨幅最大。

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　港股方面，恒生指数跌2.11%，恒生科技指数跌2.86%。国内基本面数据发扬一般布景下港股有所回落。

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　好意思股方面，上周有所上行，其中纳斯达克指数涨0.80%，发扬最差；小盘600指数涨1.64%，发扬最佳。零卖数据走强带动软着陆预期上行，在此布景下好意思股连续回升。需要注想法是，此前LEI、铜油比、2Y-10Y好意思债利差等方针均清爽24年好意思国经济将濒临阑珊风险，跟着财报恶化，市集订价仍是初始由降息转为阑珊。

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　其他外洋市集方面，日本市集跌1.58%，发扬最差；台湾市集涨2.56%，发扬最佳。发达市集较新兴市集发扬占优。

　　二、债券市集

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　上周货币市集利率有所下行，DR007一月均值降至1.72。资金面较上上周更为宽松。

数据开首：Wind，中加基金，时间终结2024年10月18日。

　　债券融资方面，上周政府债净融资额1481.42亿，看护大额净刊行；企业债净融资额-108.97亿，较此前有所回落。10月政府债看护大额净刊行，展望对社融中债券分项提供一定复古。

数据开首：Wind，中加基金，时间终结2024年10月18日；分位数为畴前5年分位数。

　　债券市集方面，上周主要债券中，信用债大体下行，其中3YAA+及1YAA下行22BP，下行幅度最大。同期利率债小幅下行，不同期限下行幅度均在3BP以内。一方面国有大行降息入款利率，同期央行示意年内仍将降准降息，带动债市收益率下行。往后看，跟着计策出现了一定过程的转向，市集初始订价经济复苏，后续债市走势取决于计策践诺后果。

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日；分位数为畴前5年分位数。

　　期限利差方面，上周利差大体走阔，30年国债利率看护2.3，各个券种期限利差看护较低分位数区间。

数据开首：Wind，中加基金，终结2024年10月18日；信用利差为信用债与疏导期限国开债之间的利差；分位数为畴前5年分位数。

　　信用利差方面，上周信用债下行幅度更大使得信用利差收窄。历史来看，大部分信用债利差分位数投入中性偏低区间。

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　同行存片面，上周刊行利率大体上行，其中刊行边界最多的1Y国有银行下行1BP，为1.93%；1Y城商行下行1BP，为2.07%。

数据开首：Wind，中加基金；终结2024年10月18日。

　　好意思债方面，上周利率基本走平，各个期限的变化幅度均在1BP以内。固然零卖数据超预期带动软着陆预期上行，但11月降息25BP的预期变化不大，使得好意思债波动裁减。同期，跟着好意思联储正经开启降息，后续存眷国际政事环境扰动下好意思国经济能否沉稳落地。

　　钞票竖立不雅点

　　三季度经济数据出炉，外洋降息预期连续回落

　　近期国内计策接连出台，一方面存量房贷利率编削落地，同期LPR降息及重订价机制编削带动住户利率进一步下行，预期好转使得三季度经济数据出现了一定的好转。其中，固然金融数据及通胀数据仍然低于预期，但地产投资、浪费及坐蓐均高于预期，后续存眷复苏的陆续时间及斜率。外洋方面，9月零卖数据再次超出市集预期，经济软着陆预期连续上行。往后看，市集预期好意思联储将于11月降息25BP的概率为90.4%，而降息0BP的概率为9.6%，同期中性预期24年进行1.7次降息操作，较上周减少0.1次。