好意思联储准备自2020年以来初度降息的幅度——以及三个月后的利率——是谁齐说不准的。来往员们觉得，央行在周三会议抵制时晓示降息25个百分点或0.5个百分点的可能性险些为零。

　　自8月初以来，投资者歧视不笃定性的夏炉冬扇一直在流传，那时做事市集疲软的迹象激发了对于好意思联储是否恭候降息太久的争论。在阅历了特别寂静的一年之后，股票和债券市集变得悠扬。投资者现时正试图分手最近的经济数据是否仅仅泄露经济正在复原正常，如故经济零落的早期迹象。分析东说念主士暗示，股票和债券市集似乎在谜底上存在不对。

　　投资者将密切温煦好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会，以取得对经济的驳斥，以及所谓的点图，好意思联储官员在图中预测了长久利率。贝莱德固定收益首席投资官里克·里德暗示：“往常一两个月，市集一直处于弥留景况。”，“你还是看到债券从乐不雅的不雅点赶紧走向零落。”

　　利率繁衍品来往员现时瞻望，到来岁年底，基准利率将从现时的约5.25%降至约2.75%。这十分于10次措施限制的25个基点的降息——好意思联储可能只会在应答经济零落时这么作念。与此同期，股市呈现出更为乐不雅的远景。措施普尔500指数在往常六周内出现了几次晦气的单日抛售，但每次齐有所反弹。该指数本年高涨了18%，仅比历史最高点高涨了0.7%。分析东说念主士暗示，股市反应出东说念主们对好意思联储粗略幸免经济零落的乐不雅作风。科技公司的大幅高涨也提振了股指，一些东说念主觉得这些公司对更平日的经济运说念的影响较小。

　　那么，哪种不雅点是正确的呢？许多投资者属目到了与旧年年底的一样之处，那时债券市集赶紧将2024年的六次降息订价。

　　里德补充说念：“我觉得市集每每走向极点。”，“我莫得看到好多笔据标明经济正在堕入零落，至少在短期内是这么。”

　　最近的经济数据休戚各半。6月和7月的招聘情况比领先阐述的要弱，但8月的工资增长有所改善。舒服率有所上升，但仍保抓在健康的4.2%。裁人的情况很稀有：劳工部周四暗示，最新的每周舒服营救肯求东说念主数与旧年同期大要有计划。周三的奢靡者价钱指数阐述泄露，8月份通货扩张率降至2.5%，这是畅通第五个月下降，亦然自2021年头以来的最小涨幅。好意思国工场手脚放缓，数据泄露需求疲软。反应来往员对基准利率走势预期的短期债券收益率自夏初以来大幅下降。2年期国债收益率周五跌至3.575%，为本年最低水平。长久收益率也有所下降，10年期国债收益率为3.648%，比4月份的高点下降了一个多百分点。债券收益率跟着价钱高涨而下降，而涌向超安全好意思国国债的弥留投资者可能会压低收益率。

　　BNY Wealth投资计谋和股票主宰Alicia Levine暗示：“若是咱们看到GDP增长2%的软着陆，债券市集似乎会对更多的降息进行订价。”，“我觉得它倾向于在削减数目上过度繁重，然后在数据标明情况并非如斯时将其收回。”

　　尽管华尔街很少有东说念主敕令经济很快堕入零落，但大多数东说念主齐觉得，现时的风险比几个月前看起来要高。尤其是低收入奢靡者，他们正泄清楚压力的迹象，信用卡和汽车贷款的拖欠率也在上升。尽管最大的上市公司由于领有多量现款，在很猛经由上免受利率上升的影响，但更依赖债务的小企业却感受到了更高利息开销的压力。

　　摩根大通钞票处治公司首席群众计谋师大卫·凯利暗示，期货市集瞻望的大幅降息是对这一突出风险的承认。凯利说：“我在这里看到了两种可能的效力：咱们杀青了软着陆，好意思联储不错像他们计算的那样安详降息。或者，这一切发生严重诞妄的可能性可能是30%，咱们堕入零落，好意思联储着急并大幅降息。”，“我觉得你在期货市集看到的是这两种不雅点的加权平均值。”

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遭殃裁剪：陈钰嘉