阛阓无数预期好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔将采纳粗俗的货币策略举止，交往员们对此密切关注，并启动新一轮的押注，但愿经济大概已矣软着陆。本周，科技股、加密货币和垃圾债券阛阓的关怀再度升温，基金司理们的信心取得提振，因为他们瞻望策略制定者可能会旷费地将利率下调半个百分点。纳斯达克100指数在前一周大幅下降后，本周流畅五天上升近6%，清醒出阛阓的逆转趋势。

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这是近期阛阓叙事中的最新滚动。在委果要屈服于经济衰竭的预期之后，股票交往员们启动敬佩增长是可捏续的，尤其是在预期中的货币策略宽松行将到来的情况下。一些乐不雅的投资者以致看到了理念念的投资环境：一个积极主动的好意思联储，可能领路过大幅度降息来为仍在延长的经济注入活力。

摩根大通钞票贬责公司的投资组合司理普里亚·米斯拉浮现：“对股市来说，最好的情况是经济情景细密，同期利率裁减。降息50个基点是好讯息，这标明好意思联储不念念过期于场所。”

周五，期货阛阓再次出现了对基准利率大幅下调的押注，而就在几天前，阛阓还以为降息的可能性不大。这一滑变鼓吹了被视为受益者的股票的苍劲上升，包括低价股票、小公司和高股息公司，同期好意思元汇率下降。

据了解，在好意思联储9月17日至18日会议召开之前，对于其初度降息幅度的争论愈演愈烈，期货阛阓的订价清醒，降息50个基点的可能性已上升至43%，而几天前仅为25%，但相较于一周前接近60%的概率有所下降。

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现在，利率期货阛阓瞻望，到本年年底，降息100个基点的可能性最大，并瞻望2025年将进一步降息150个基点。9月的经济预测纪念应该会暗意比6月更多的宽松策略，主如果对劳能源阛阓恶化的回答。6月份时，官员们的中位预测清醒，休闲率将在本年年底达到4%。而7月份休闲率已达4.3%，8月份略略回落至4.2%。

标普500指数在五个交往日内上升了4%，创下自11月以来的最好单周阐述，现在距离7月创下的历史高点不到50点。垃圾债券阛阓也出现了上升，一家主要的交往所交往基金放置了两周的跌势。

可是，本周金价创下历史新高，而10年期好意思国国债收益率波及15个月低点，这两种阛阓走势都不错被解读为经济恶化的信号。尽管浮滥者物价数据好于预期，劳能源阛阓相对健康，但这标明畴昔货币策略应该审慎行事。前纽约联储主席威廉·杜德利和摩根大通的迈克尔·费罗利等经济学家以为，好意思联储应该进一步降息，以幸免过期于场所。

费罗利在周五的论述中写说念：“咱们以为好意思联储下周应该作念的事情很明确：将策略利率下调50个基点，以稳当握住变化的风险均衡。”

Tikehau Capital的成本阛阓策略主宰拉斐尔·图安浮现，好意思联储正在走一条巧妙的门道。“好意思联储为搪塞经济疲软而降息50个基点，可能会干涉阛阓，在年底前可能激勉波动，”他说。“另一方面，如果降息50个基点是为了搪塞故意的通胀数据，况且央行官员也作念出劝慰性相同，则可能会提振风险钞票。”

无论策略制定者怎样举止，Leuthold Group的首席投资官说念格·拉姆王人对股市多头准备的庆祝举止能否捏续很长技巧浮现怀疑。他指出，现时风险钞票上升的荒芜特征可能注定其寿命较短，其中包括估值从未因经济全面回落而重置。

Leuthold的数据清醒，在往日的12次牛市中，独一4次是在经济衰竭以外启动的，而且平均捏续技巧独一其他牛市的一半。他在一份论述中写说念：“短缺传统衰竭‘父亲形象’的牛市通常比基因优胜的牛市寿命更短，标普500指数的涨幅独一前者的三分之一。”“如果现时牛市的阐述与之前四个最具周期性的牛市的平均阐述相匹配，它将捏续到2025年5月，标普500指数的最高点将达到5,852点——比9月6日的收盘价跨越约8%。不太好。”

对冲基金也捏严慎作风，据摩根士丹利的经纪团队称，对冲基金已将其净股票敞口降至昨年年底以来的最低水平。好意思国银行编制的EPFR Global数据清醒，总体而言，阛阓定位变得愈加严慎，好意思国股票基金遭受了自4月以来最大的单周资金流出。

怀疑论者还指出，联邦基金期货反馈的利率变化速率——畴昔12个月内越过两个百分点——在经济衰竭期以外很罕有。Ocean Park Asset Management的首席投资官詹姆斯·圣奥宾浮现：“在标普指数接近历史高点且信用利差较窄的情况下，好意思联储以超大规模降息开启降息周期，似乎独一在好意思联储知说念其他东说念主不知说念的事情的情况下才会发生。”“我以为，降息50个基点对阛阓情怀的影响可能弊大于利。如果有必要，畴昔还有很大的降息空间。咱们仅仅还莫得到那一步。”

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包袱剪辑：于健 SF069