9月9日，今天商场单边下落，收尾收盘，上证指数跌1.06%报2736.49点，再创阶段新低，创业板指涨0.06%，A股全天成交5206.4亿元。行业方面，仅社会办事、农林牧渔、医药生物高涨；煤炭、石油石化、家用电器领跌。

　　今天统计局露出了8月物价数据。8月CPI同比高涨0.6%，预期涨0.7%，前值涨0.5%；8月PPI同比下降1.8%，预期降1.4%，前值降0.8%。

　　CPI方面，食物项猪肉价钱环比高涨，高温与暴雨天气影响鲜菜、鲜果供给，价钱上行大幅强于季节性。而非食物项价钱全体承压，CPI非食物同比0.2%，较上月下滑0.5个百分点。食物对CPI的拉动可能不具备捏续性，中枢商品、房租与各种办事等惯性身分对价钱的株连可能会愈加显着。

　　PPI方面，原油和铜此前在外洋“阑珊来回”的影响下履历了大幅休养，国内建筑行业供需偏弱花式，不利天气、技俩不及等仍在不断，钢材、水泥、玄色等全体弘扬齐偏弱。全体来看，8月通胀数据还是反应需求不及的问题，需要恭候稳增长策略发力。

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　　近期医药行业利好较多，特地是世界发轫的临床数据不断发布，包括康方生物AK112一线肺癌优于K药、百利天恒BL01D1尿路上皮癌等新顺应症数据优异、科伦博泰SKB264子宫内膜癌宫颈癌等顺应症数据优异、信达IBI363数据优异等。

　　除此之外，策略端，7月国务院常务会议审议通过《全链条支捏革命药发展扩充有筹商》全链条强化策略保障，统筹用好价钱处罚、医保支付、买卖保障、药品配备使用、投融资等策略，优化审评审批和医疗机构观测机制，协力助推革命药冲破发展。

　　另番邦度医保局厚爱发布DRG/DIP付费2.0版分组有筹商，革命药有望通过特例单议机制在体系中以外支付，特例单议数目原则上为DRG出院总病例的5%或DIP出院总病例的5‰以内。

　　2024年上半年，医药行业上市公司全体营业收入与归母净利润永诀同比下降1.43%和9.79%。主要受到部分公司基数效应、策略扰动及外部环境等身分影响。特地是伤风呼吸品类的中成药公司、疫苗、IVD、CXO公司等，此前基数较高。

　　将来大家流动性有望旯旮改善，对革命类钞票的订价较为故意。同期国度策略荧惑革命药发展，新本领推动行业快速发展，永远望医药行业或已接近底部区间，具备较高的配置价值，可以存眷生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、革命药沪深港ETF（517110）。

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　　上周国泰君安证券、海通证券均发布停牌公告，拟筹商紧要钞票重组。按照2024年上半年数据好像相加操办，若国泰君安证券、海通证券团结，总钞票、净钞票将永诀达1.62万亿元、3460亿元，均处于行业首位。

　　2024年3月证监会发布关系概念，力图5年傍边时辰推动造成10家傍边优质头部机构引颈行业高质地发展的态势，到2035年造成2至3产品备国际竞争力与商场引颈力的投资银行，并明确头部机构通过并购重组、组织革命等状貌作念优作念强。

　　除国泰君安招揽团结海通外，近期国联证券公告，刊行A股股份购买民生证券股份并召募配套资金的紧要钞票重组事项的议案已获公司临时股东会审议通过，同日国信证券发布刊行股份购买钞票暨关联来回预案。

　　自客岁中央金融责任会议以来，证券行业供给侧纠正不断深入，近期“国联+民生”、“浙商+国齐”、“西部+国融”等收购案例捏续鼓舞，而国泰君安与海通证券均为上海国资旗下龙头证券公司，本轮收并购一方面受策略支捏，另一方面也适应行业休养周期的转型需求。

　　跟着外洋投入降息周期，国内策略空间大开，稳增长落地或将提振商场信心，促进证券公司板块估值树立，证券ETF（512880）弘扬存望捏续活跃。

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　　通讯ETF（515880）本日逆势高涨0.51%。上半年AI算力需求催化不断，同期外洋需求复苏趋势捏续，通讯行业公司缠绵郑重，达成收入和利润同比增长，盈利能力进步。AI初始下，光模块看成中枢门径，投入事迹开释期，上半年行业头部公司均达成了收入和利润高增长。2024年7月，寰宇光模块出口总数为37.6亿元，同比增长61.0%，下半年基本面有望督察高景气。

　　英伟达二季度事迹创历史新高，数据中心业务大幅增长，从侧面印证了外洋云厂商的AI成本开支预期乐不雅，推动光模块商场捏续发展。说明LightCounting预测，2025年光模块行业需求展望将增长20%以上。其中AI集群光模块展望在2024年将达成翻倍，且增长趋势或将在2025-2026年获取不断。

　　源流：Wind，LightCounting，红塔证券

　　上半年三大运营商的营业收入共计为1.01万亿元，同比增长2.94%，归母净利润共计1080.52亿元，同比增长6.17%。其中新兴业务收入2584亿元，同比增长11.0%，占电信业务收入的25.0%。三大运营商聚焦数字化转型，通过组网、安防、云诈欺等奢睿家庭办事，拓展家庭商场业务边界，达成收入增长。

　　中证全指通讯开辟指数估值处于往常10年5%分位傍边，具备较高配置价值。在数字中国等策略不断加码、AI新诈欺捏续推新的配景下，数字经济新基建将助力算力网罗升级，通讯板块预期有望上修。可以存眷通讯ETF（515880）的投资契机。

　　源流：Wind

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　　红利国企ETF（510720）近期衔接回调，本日下落1.51%。天然濒临短期休养，但永远来看红利作风投资价值还是显耀。近期增量资金风险偏好较低，前期红利板块行情或受低风险偏好资金主导。现阶段经济复原速率仍相对迟缓，初始红利作风的身分或将不断，红利类钞票有望捏续获取资金撑捏。

　　分成公司数目方面，完善分成机制或已成为央国企纠正的干线之一，企业分成意愿有望进一步进步。收尾8月31日，共计逾600家上市公司公布了中期分成预案，跳动了客岁中期分成的194家，分成流派创下历史新高。

　　源流：Wind，国泰君安证券筹商

　　央国企的诱惑力也有望在分成力度和清醒性的捏续进步中得以不断。A股商场上国有上市公司的估值水平多半偏低，将来跟着“中特估”体系的优化重塑，国有上市企业的估值或将具有较高的进步空间。

　　对红利感意思的投资者可以存眷红利国企ETF（510720）、红利港股ETF（159331），均属于月月可评估分成的ETF。以红利国企ETF为例，其本日发布了5月上市以来的第五次分成公告，衔接5个月平静分成关系条款且上市于今达成月月分成，有望一定进度上优化投资体验。

　　特约作家：国泰基金

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背负剪辑：常福强