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　　来源：圭臬买卖

　　日前，上交所官网走漏，武汉新芯集成电路股份有限公司（下称“新芯股份”）科创板IPO恳求获受理，国泰君安和华源证券为其联席保荐机构。

　　这是上交所2024年第二家取得受理的企业，亦然“科八条”后第二家取得受理的科创板IPO公司。

　　新芯股份是一家半导体特色工艺晶圆代工企业，背后的控股鼓动为“存储芯片一哥”长江存储科技控股有限牵累公司（简称“长控集团”）。近三年，公司营收均跳动30亿，不外净利润波动较大，尤其是2023年净利润骤降至3.9亿，大幅下滑45%。

　　值得看重的是，2023年新芯股份进行了5亿元的现款分成，金额跳动以前的归母净利润数额，占最近三年累计净利润比例为28.59%。

　　本次IPO，新芯股份预备召募资金48亿元，与公司预备310亿的扩产预备存在较大的缺口。

　　净利润前年大幅下滑

　　新芯股份是国内开端的半导体特色工艺晶圆代工企业，聚焦于特色存储、数模夹杂和三维集成等业务领域，可提供基于多种本领节点、不同工艺平台的各样半导体产物晶圆代工。

　　在特色存储领域，公司是中国大陆鸿沟最大的 NOR Flash 制造厂商，领有业界开端的代码型闪存本领。

　　而已涌现：NOR Flash 是一种非易失性存储芯片，具有读取速率快、可靠性强、可芯片内实行（XIP）等性情，因此等闲应用于计较机、消耗电子、汽车电子等领域。

　　截止 2024 年 3 月底，公司共领有两座12英寸晶圆厂。另外，公司 12 英寸 NOR Flash 晶圆累计出货量还是跳动 130 万片。

　　当今，新芯股份的主要收入来源于特色存储，占比为六至七成。按业务类型来看，新芯股份的主营业务收入来源于晶圆代工，占比达到7成，另外则是公司的自有品牌业务产物，占比在16%摆布。

　　据了解，晶圆代工企业并不服直参与芯片的设想，而是专注于为芯片设想公司提供晶圆代工，诈骗训练的制造工艺，将设想转动为试验的产物。

　　事迹方面，2021年、2022年、2023年以及2024年第一季度（下称“阐述期内”），新芯股份差异已毕营收31.38亿元、35.07亿元、38.15亿元和9.13亿元；包摄于母公司鼓动的净利润差异为6.39亿元、7.17亿元、3.94亿元和1486万元。对比来看，2023年净利润下滑45%。

　　阐述期内，公司的空洞毛利率差异为32.1%、36.5%、22.7%和16.6%，大幅下滑。

　　2023 年新芯股份的毛利率大幅下滑，也主要受晶圆代工的毛利率下滑的影响。

　　关于影响毛利率的要素，新芯股份示意，一方面公司产能加多，新产能处于爬坡阶段，同期受行业周期性波动影响，产能诈骗率较上年度着落，另一方面受产物结构蜿蜒，单元成本较高的图像传感器全经过晶圆代工占比加多，导致 2023 年晶圆代工的单元成本高涨。

　　证据Tech Insights统计，2018-2022年，寰宇晶圆代工商场鸿沟从736.05亿好意思元增长至1421.35亿好意思元，年均复合增长率为17.88%。2022年底，寰宇集成电路行业进入周期性低谷，晶圆代工商场随之下滑。2023年，晶圆代工商场鸿沟着落至1234.15亿好意思元，同比下滑13.17%。

　　近一年多毛利率低于可比公司平均值

　　新芯股份称，公司毛利率水平处于同业业可比公司区间范围内，变动趋势与同业业可比公司基本一致。

　　不外，与同业可比公司对比，新芯股份的毛利率偏低，2021年、2022年两者毛利率收支不大，但到2023年、2024年第一季度，可比公司的平均值为25.9%、22.4%，而新芯股份的毛利率为22.7%、16.6%，收支较大。

　　研发方面，新芯股份的研发用度别为1.93亿、2.33亿、2.61亿、6865万，研发用度率差异为6.16%、6.65%、6.86%、7.52%，行业均值差异为10.8%、8.7%、11.9%、13.03%，对比可见，新芯股份的研发用度率均低于行业平均值。

　　在前五大客户方面，阐述期内，新芯股份上前五大客户系数销售额差异为17.1亿元、21.4亿元、23亿元以及5.3亿元，占当期销售总数的比例差异为54.5%、61.1%、60.3%和57.9%。公司上前五大原材料供应商系数采购额差异为3.2亿元、4.9 亿元、2.9亿元和0.96亿元，占当期采购总数的比例差异为41.5%、42.6%、34.5%和35.5%。客户和供应商统一度相对较高。

　　另外，频年来新芯股份的存货鸿沟增长较快，阐述期内，公司存货账面价值差异为 7.3亿、13.56亿、12.48亿及 12.66亿，占金钱总数的比例差异为 8.31%、11.77%、8.30%及 6.74%。

　　新芯股份在招股书中指出，如将来受到行业周期、商场波动、卑劣商场需求变化、原材料成本上升、固定金钱折旧加多等影响，顶点情况下有可能导致公司出现刊行上市以前营业利润同比下滑50%以上以至示寂的风险。

　　310亿扩张产能，IPO募资48亿

　　新芯股份设置于2006年4月，总部位于湖北省武汉市，最初由湖北省、武汉市和东湖高新三级政府出资缔造，设置之初，新芯股份主要为好意思国飞索半导体代工NAND Flash闪存。通过代工业务，新芯股份运行积蓄芯片制造的训导和本领。

　　到2013年，新芯股份运行独处运营，2016年，半导体产业的发展受到越来越多的心扉，国度存储器基地在武汉启动，由紫光集团、大基金、湖北政府三方出资设置，设置中国大陆存储芯片领域的龙头企业“长江存储”，紫光集团下的新芯股份也被纳入长江存储旗下成为其子公司。

　　2023年4月，长江存储高兴将其捏有的新芯有限100%股权以零元的价钱转让给长控集团，简言之，当今长江存储和新芯股份齐属于长控集团，二者同为“昆仲公司”。

　　IPO前，长控集团捏有新芯股份的股份为68.19%，为公司控股鼓动。由于长控集团股权结构较为漫衍，不存在不错试验主宰其举止的主体，故控股鼓动长控集团无试验限度东说念主，刊行东说念主无试验限度东说念主。

　　另外，光创芯智、光谷半导体差异捏股为4.44%，二者系数捏股占新芯股份总股本的 8.88%。

　　新芯股份在招股书中提到，长江存储主要以 IDM 方法从事 3D Nand 闪存等产物的设想、 制造及销售，与刊行东说念主不组成竞争和替代：一方面刊行东说念主全体定位于晶圆代工企业，与长江存储在谋划方法方面存在骨子区别；另一方面，NOR Flash 产物与 3D Nand 产物存在显耀互异，后者主要用于大容量、高密度的应用场景，如 SSD 固态硬盘、挪动开荒存储等，而 NOR Flash 无法在上述领域中得到应用。

　　本年3月初，新芯股份晓示首度领受外部融资，注册成本由约57.82亿元增至约84.79亿元。本轮投资方气势豪华，包括招银国外，长投集团，中信证券，中国农业银行，湖北高投，中国工商银行，东湖创投，湖北长江直投等30家盛名投资机构。

　　本次增资，由新鼓动以 1.91元/注册成本的价钱认缴一起新增 26.96亿元的注册成本。

　　本次IPO，新芯股份预备召募资金48亿元，其中48亿募资中有43亿用于进入12 英寸集成电路制造坐褥线三期面孔、5亿募资用于特色本领迭代及研流配套面孔。

　　比拟于两个面孔310亿的投资金额，即便一起完成IPO募资，资金的缺口较大。

　　新芯股份称，本次召募资金到位之前，公司不错证据面孔发达情况使用自筹资金先行进入。召募资金到位后，公司将开端置换前期进入的自筹资金，剩余款项按照召募资金使用的干系端正用于募投项洽商后续建造。

　　当今新芯股份还是积蓄了80多亿的固定金钱，将来预备链接投资310亿元扩产，关于半导体这类重金钱行业来说，将来供应端产能增长与商场需求是否匹配，是否濒临产能充足风险，值得心扉。

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牵累剪辑：杨红卜