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　　原标题：本日视点：一桩高质料并购案应该具备哪些特征？

　　李 文

　　并购重组是本钱市集守旧经济转型升级、完毕高质料发展的迫切器用。本年以来，上市公司并购重组热度捏续升温。从数据上看，仅11月份以来，就有最初40家上市公司发布并购重组相干公告，而客岁同期仅为个位数。同期，多项政策出台守旧上市公司并购重组责任。

　　现时我国本钱市集并购重组在市集活跃度、来回类型、并购方针等方面均有新变化，高质料的并购才能推动上市公司高质料发展。笔者以为，现时，一桩高质料的并购案至少适应以下三大特征。

　　第一，并购重组呈现“向新性”。本年以来，“科创十六条”“科创板八条”“并购六条”等轨制文献均明确了优先守旧冲突要津中枢技艺的科技型企业并购重组。不错看出，本轮并购重组聚焦于辅导更多资源成分向新质坐褥力标的连系，守旧上市公司向新质坐褥力标的转型升级。从本质案例来看，年内公告首要重组事项的公司主要连系在机械成立、汽车、电子和医药生物等科技行业，以及细分限制较多且竞争压力大的基础化工、电力成立等行业。

　　第二，“产业并购”正那时。产业整合和钞票注入已成为现时并购重组市集的主要来回类型。通过产业并购，企业不错完毕产业链陡立游的整合，进步产业协同效应和中枢竞争力。异日上市公司并购重组大要依旧会以产业并购为干线，以产业整合、产业升级、产业发展为想象。比如，对科技蜕变企业来说，并购重组不错匡助企业获得要津技艺、加速蜕变效用的产业化，促进产业链、供应链的优化重构；对传统产业来说，不错通过并购重组提高智能化和数字化水平，加速转型升级的措施。

　　同期，并购重组正在进一步“脱虚向实”，盲目跨界、短期逐利的并购行径冉冉减少。现时，监管对“借势组之名、行套利之实”的失当并购来回高度柔和、从严监管。前不久，上交所整剃头布了连年来沪市相比有代表性的并购重组案例，其中挑升登科了“蹭热门式重组炒作股价”“盲目跨界标的失控”等负面案例，旨在教唆上市公司在并购重组历程中树直立确的发展不雅念、警惕相干风险。

　　第三，与市值管制“联动”。本年以来，上市公司市值管制相干轨制探索发扬不休，青睐鞭策答复、开展市值管制亦然推动本钱市集高质料发展的长期需要。现时，并购重组是上市公司市值管制“器用箱”中，作念优作念强公司市值最径直的状貌之一。从财务特征上来看，并购重组企业具有市值更大、营收增速更快、净利润增速更快、市净率更高档特征。接下来，展望会有更多上市公司通过并购优质钞票或剥离不良钞票，进步上市公司的市值和估值水平。

　　并购重组是本钱市集优化资源设置的迫切技巧，也有意于掀开本钱市集“出口”，激勉市集活力。一桩好的并购案，不仅要从企业发展计策开拔，幸免盲目膨胀，也要在完毕自己高质料发展的同期，助力实体经济转型升级。

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职守剪辑：何松琳