（开头：逸赏金融）

24H1 公募基金保有量点评：

第三方机构商场份额普及，

指数居品更受青睐

事项

中国证券投资基金业协会发布2024年上半年度公募基金保有范围前100名公司的数据，权益基金保有范围4.7万亿元、非货币商场基金（以下简称“非货基”）保有范围8.9万亿元、股票型指数基金保有范围1.4万亿元。

祥瑞不雅点

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非货基保有范围环比无间增长、主要由债基运行；权益基金瞻望保有范围环比减轻；新增股票型指数基金统计口径、在权益基金保有范围中占比29%。1）24H1非货基保有范围环比23Q4涌现值+3.7%，瞻望系债券型基金推崇较好支援。权益基金涌现口径有所改变，由以前“股票+夹杂公募基金”修改为“权益基金”，并新增“股票型指数基金”保有范围涌现值，彰显监管对指数型居品的青睐。24H1权益基金保有范围较23Q4“股票+夹杂”口径涌现值环比（下同）-5.8%。24H1股票型指数基金保有范围1.4万亿元，在权益基金中占比28.8%。2）权益基金保有范围环比变动：第三方+10.5%、保障+10.3%、基金子公司-4.8%、银行-7.6%、证券-17.5%；非货基保有范围环比变动：保障+19.4%、第三方+7.5%、银行+5.6%、基金子公司-0.5%、证券-7.5%。

第三方渠说念保有量环比推崇较好，券商渠说念在指数居品中上风昭彰，银行或在债基销售中更占优。1）第三方渠说念：24H1共有17家第三方机构入围、环比捏平，权益基金、非货基保有范围商场份额划分为28.2%、34.6%，划分环比+4.2pct、+1.2pct，股票型指数基金保有范围商场份额31.9%。权益基金商场份额普及较多，主要系蚂蚁基金权益基金保有范围环比+51%至6920亿元，超招商银行排行行业第一，瞻望系其指数基金增长较多，蚂蚁基金24H1股票型指数基金保有范围2647亿元，在权益基金中占比38.3%，高于第三方平台32.6%的系数占比。天天基金、腾安基金、盈米基金则发力债券型基金，非货基保有范围划分环比+0.4%、+21.3%、+7.1%，腾安基金非货基保有范围排行由23Q4第19位普及至第8位。

2）券商渠说念：24H1共有53家证券公司入围、环比减少1家，权益基金、非货基保有范围商场份额划分为24.9%、18.1%，划分环比-3.5pct、-2.2pct，股票型指数基金保有范围商场份额57.0%。券商ETF功绩上风突显，24H1股票型指数基金保有范围前10机构中7家为券商，华泰证券、中信证券保有范围913、892亿元，划分排行第2、第3，股票型指数基金在权益基金中占比划分84.5%、64.8%。

3）银行渠说念：24H1共25家银行入围、环比增长1家，权益基金、非货基保有范围商场份额划分为44.8%、45.6%，划分环比-0.9pct、+0.8pct，股票型指数基金保有范围商场份额9.8%。银行渠说念在债券类基金的上风助力其商场份额的普及。其中，兴业银行非货基保有范围环比+34%至4627亿元，在银行中的排行由第4位普及至第2位。

投资提议：资产解决三大干线明确，1）居品为基础，提议温煦以资产解决为干线的、旗下领有头部基金子公司和资管公司的券商。2）渠说念为中枢，提议温煦旗下等三方平台欢叫发展的公司。3）功绩至上，提议温煦具备高客基础、功绩智商的头部券商。

风险辅导：1）宏不雅经济增速放缓，影响住户资产积存；2）权益商场大幅波动，影响个东说念主客户投资意愿；3）监管策略超预期，其他资产价钱波动，分流个东说念主客户资产成立；4）投资者风险偏好裁汰，牵累商场景气度。

分析师:

王维逸     投资商量履历编号：S1060520040001

李冰婷     投资商量履历编号：S1060520040002

韦霁雯     投资商量履历编号：S1060524070004

评级评释及声明:

股票投资评级:

厉害推选 (瞻望6个月内，股价推崇强于商场推崇20%以上)

推       荐 (瞻望6个月内，股价推崇强于商场推崇10%至20%之间) 

中       性 (瞻望6个月内，股价推崇相对商场表当今±10%之间)

回       避 (瞻望6个月内，股价推崇弱于商场推崇10%以上)

行业投资评级:

强于大市 （瞻望6个月内，行业指数推崇强于商场推崇5%以上）

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中    性 （瞻望6个月内，行业指数推崇相对商场表当今±5%之间）

弱于大市 （瞻望6个月内，行业指数推崇弱于商场推崇5%以上）

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公司声明及风险辅导:

负责撰写此敷陈的分析师(一东说念主或多东说念主)就本接洽敷陈阐发:本东说念主具有中国证券业协会授予的证券投资商量执业履历。

祥瑞证券股份有限公司具备证券投资商量业务履历。本公司接洽敷陈是针对与公司签署功绩契约的签约客户的专属接洽居品，为该类客户进行投资有缱绻时提供扶植和参考，两边对职权与义务均有严格商定。本公司接洽敷陈仅提供给上 述特定客户，并不面向公众发布。未经籍面授权刊载大概转发的，本公司将选拔维权顺次讲求其侵权背负。

证券商场是一个风险无时不在的商场。您在进行证券交游时存在收货的可能，也存在示寂的风险。请您务必对此有澄澈的意志，端庄斟酌是否进行证券交游。

商场有风险，投资需严慎。

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