高盛发布研报称，纳入恒生银行失掉预期后，对香港土产货银行股2024至2025财年每股盈利预测平均下落5%-8%，而2026财年每股盈利相对不变，保管渣打集团（02888）、中银香港（02388）、汇丰控股（00005）“买入”评级，以及恒生银行（00011）“沽售”评级。

　　报告指出，由于中国香港与中国内地买卖房地产的风险敞口，中国香港土产货银行的不良贷款一直在上涨，恒生银行本年上半年不良贷款率创30年来新高；在中国香港买卖房地产方面，其隐含不良贷款率多数上涨，占中国香港买卖房地产债务总数的14%，而中小企则为55%。此外，要是该行假定最坏的情况，即EBIT较2023财年水平下落25%或50%，则隐含不良贷款率可能进一步升至22%及39%，朝上亚洲金融风暴的高位。

　　该行续指，参考对汇丰在亚洲金融风暴的陶冶等身分，预测中国香港买卖房地产贷款的预期信贷损失将在2024财年至2025财年升至3.5%。这意味着在基础情况以及熊市预测下，未经矫正的每股盈利将分手有8%及25%的下行风险，而中国香港土产货微型银行受影响最大，而渣打则受影响最小。

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包袱裁剪：史丽君