着手：IPO日报

　　这家建造仅五年的改进药公司欲冲刺港股IPO。

　　近期，映恩生物向港交所主板提交了上市肯求，欲在港股IPO。据悉，摩根士丹利、杰弗瑞、中信证券为联席保荐东说念主。

　　依靠明星成本加捏，建造仅五年的映恩生物，在两年多内估值大增近15倍，背后离不开实控东说念主的“东说念主脉”。同期，建造五年累计损失超8亿的情况下，实控东说念主却领有两年悉数超千万的高薪酬。

　　01

　　入不敷出

　　映恩生物建造于2019年，是一家改进药公司，主要为癌症和本人免疫性疾病等患者研发新一代ADC（抗体偶联药物）改进药物。

　　据悉，映恩生物有12条ADC管线。当今，6条管线进入临床阶段。短短五年时刻，映恩生物已将部摊派线推至临床后期并寻求上市，成长“神速”。

　　但当今，映恩生物仍未盈利，尚无居品获批上市，管线程度最快的为DB-1303/BNT323的首个符合症，当今正处于临床三期，瞻望最早将于2025年向好意思国食物和药物科罚局汇报加快批准。

　　当今，其营收靠对外授权撑捏。

　　招股书走漏，2022年、2023年以及2024年1月—3月（下称“论述期”），其营收分裂为0.016亿元、17.87亿元、6.41亿元。其中，来自许可及联接条约的收入分裂为0元、17.81亿元和6.41亿元。

　　但由于研发参预较多，映恩生物入不敷出。财务方面，据招股书，论述期内映恩生物的损失累计达8.13亿元。同期，研发开支累计达12.1亿元。

　　有益旨兴味的是，在公司损失的情况下，映恩生物首创东说念主的朱忠远的薪酬颇高。

　　2022年—2023年，朱忠远薪酬分裂达818.3万元、1854.4万元，两年薪酬悉数约2672.7万元。同期，朱忠远有益拿回第一大推动之位。在IPO前，朱忠远通过映恩生物推出股权激发经营，经营完成后，其捏股比例将高潮至22.2%，跨越第一大推动。

　　据悉，朱忠远毕业于南开大学生物系，领有麻省大学医学院博士、加州大学伯克利分校商学院MBA学位。贵寓走漏，朱忠远在投资机构有过多年任职劝诫，其曾任通和毓承及Wuxi Healthcare Ventures的结伙东说念主，以及在海纳亚洲基金、景林投资等投资机构任高管。朱忠远投资或孵化过凤凰医疗、基石药业、荣昌生物等生物时间公司。

　　02

　　药明生物加捏

　　在各样明星成本的加捏下，映恩生物的估值两年多大增近15倍。

　　2020年4月，映恩生物建造次年，迎来了种子轮融资。

　　6D Capital、6D Affiliates（统称6D）悉数出资200万好意思元，APHN、King Star Med也参与了此轮融资。增资完成后，朱忠远、6D、APHN、King Star Med分裂捏有映恩生物50%、30.78%、11.54%及7.69%的股份。对应公司投后估值为1300万好意思元。

　　2022年9月，映恩生物完成了B+轮融资，投资者包括阿斯利康中金基金、中新创投等，上述投资者悉数向公司增资1.15亿好意思元，映恩生物投后估值达到2.03亿好意思元。

　　也即是说，较两年前，映恩生物的估值大增14.65倍。

　　其中，药明系和实控东说念主朱忠远有所关联，且对映恩生物孝敬颇多。

　　据悉，朱忠远曾是通和毓承的结伙东说念主。而通和毓承正为药明系投资机构。药明康德把风险投资部门毓承成本寂寞分拆后，于2017年和通和成本吞并成为通和毓承，成为医疗健康限制较大的投资机构。

　　同期，药明系相似亦然映恩生物投资东说念主之一。

　　在映恩生物的A轮融资中，WuXi Venture投资了400万好意思元。APHN、King Star Med继续增资，Golden Sword则新加入，三者向映恩生物悉数增资1850万好意思元。

　　招股书走漏，WuXi Venture是药明生物旗下的全资子公司。

　　两度参与映恩生物的King Star Med也与药明系颇干系联。

　　招股书走漏，King Star Med的实控东说念主为林向红，林向红当今是纽尔利投资的董事长，药明康德相似为纽尔利投资的结伙东说念主之一。同期，林向红曾任元禾控股董事长，元禾控股则通过中新创投参与了映恩生物B轮融资。

　　药明系的加捏不啻于此，据了解，映恩生物已与海表里多个跨国药企完了多项授权联接。其中，公司中枢居品之一DB-1311的单抗是由映恩生物自药明生物引进而来。

　　除了药明系外，朱忠远还“拉”来了其他投资。

　　参与映恩生物种子轮融资的6D与实控东说念主朱忠远存在关联，其于2018年—2019年在6D Capital中担任结伙东说念主。

　　此外，映恩生物B轮以及B+轮投资方，则多与泰格医药相熟。

　　B轮及B+轮融资中，投资者包括上海楹伽、华盖东说念主民币、中新创投、七晟医药、泰鲲、阿斯利康中金基金等。

　　其中，阿斯利康中金基金、泰鲲、华盖东说念主民币以及上海楹伽均与泰格医药关联度颇深，而泰格医药在多个投资方针上与药明系保捏一致。

　　实控东说念主朱忠远在投资圈浸淫多年，在生物时间创业及风险投资限制积蓄起来的东说念主脉收罗让映恩生物有了联翩而至的投资。在多方成本的加捏下，映恩生物赶快被催熟。但ADC时间平台竞争强烈，能否脱颖而出还要看映恩生物后续研发实力和阛阓证实。

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