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张  珂证券分析师

SAC No：S1150523120001

中枢不雅点

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行业要闻

1）中国央行贯穿四个月暂停增抓黄金；

2）Cochilco：来岁智利铜加工费可能进一步下滑。

公司新闻

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1）鹏欣资源（维权）拟投资南非西选厂复产款式；

2）国城矿业（维权）子公司发生安全事故。

本周行业策略与个股保举

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1）钢铁：本周钢厂慢慢复产，需求进展一般，库存不竭下降，钢价走弱；原料价钱着落，资本撑抓力度下降；仍需不雅察后续旺季需求数据进展，瞻望短期钢价保管震撼开动。

2）铜：好意思国处事数据欠安，加深阛阓对好意思国经济零落的担忧，对铜价形成压制；智利国度铜业委员会在最近的一份陈诉中露出铜矿紧缺的时事将不竭延续；下流需求进展一般，仍需不雅察旺季需求数据。

3）铝：铝土矿供应延续偏紧，下流电解铝厂坐褥抓稳，氧化铝价钱或保管强势，需关切氧化铝企业复产过程及矿石供应影响；现在下流需求改善尚不彰着，瞻望短期电解铝价保管震撼。

4）锂：锂价抓续走低，锂盐厂尚未出现大领域减产；近期多地出台汽车以旧换新战略，干与糟践旺季，下流需求或随之改善；锂精矿价钱着落，资本撑抓收缩，瞻望短期锂价保管症结，需关切下流的排产情况。

5）本周策略：

1）铜：矿端侵犯不竭，铜精矿供应偏紧；好意思国年内降息概率较大，若降息后国外需求改善，铜价有望获得提振；国内招引更新和糟践品以旧换新战略或撑抓国内下流糟践，提议关切联系板块。

2）黄金：好意思国年内降息概率较大，9月或迎来初次降息；举座看，好意思国居高不下的债务和赤字率、复杂的地缘时事、央行购金、好意思联储降息预期均利好金价，提议关切联系板块。

3）锡：据ITA数据，2024年上半年行业供需偏紧；受国外矿产国战略影响，锡矿供应侵犯不竭，下流半导体行业景气复苏，类似AI、新动力和新质坐褥力等发展带动需求，看好锡行业景气复苏和改日发展，提议关切联系板块。

综上，保管对钢铁行业的“中性”评级、对有色金属行业的“看好”评级，保管对博威合金（601137）、洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、锡业股份（维权）（000960）、紫金矿业（601899）的“增抓”评级。

风险领导

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原材料价钱波动风险、下流需求不足预期风险、地缘政事扰动风险。

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以上骨子开始于渤海证券商讨所2024年09月11日《渤海证券商讨所晨会纪要》

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审核：张敬华、任宪功

复核：崔健、朱艳君

编发：郭苓芝

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