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郑永刚，杉杉企业首创东谈主  图片开头：杉杉集团官网

吴若凡 中房报记者 樊永锋 上海 北京报谈

由着名浙商‌郑永刚一手创立的 “杉杉系”，正濒临债务压顶、筹备功绩下滑、和家眷控股权纷争多重困扰。

“杉杉系”主要由杉杉集团有限公司（以下简称 “杉杉集团”）、杉杉控股有限公司（以下简称“杉杉控股”）和宁波杉杉股份（维权）有限公司（以下简称“杉杉股份”）组成。杉杉股份为实业筹备主体，主营业务随热门变化，当今锂电板材料是主要筹备板块。杉杉控股是杉杉股份的曲折控股激动，既通过控股杉杉集团曲折捏股，又径直捏有杉杉股份 3.2% 的股份。杉杉集团是杉杉股份的第一大企业法东谈主激动，捏有 34.71% 股份。三者在股权关系上相互关联，组成企业家眷体系。

8 月 28 日，杉杉集团发布公告称，原定于 8 月 21 日向多家银行支付的 1170.7 万元的贷款利息，未能依期完成支付。

8 月 6 日，杉杉集团发布公告，公司未能按时结清与澳门国外银行缔结的一份总金额为 1 亿元东谈主民币的银行承兑条约，澳门国外银行垫付汇票款总共 5967.99 万元。

6 月 28 日，杉杉股份因信息露馅违纪，被中国证监会宁波监管局（以下简称“宁波证监局”）出具警示函。宁波证监局在警示函中指出，杉杉股份存在未细致露馅要紧事项、未按章程审议和露馅向关联方支付购房预支款等问题。

宁波证监局的警示函背后，更是牵连出了杉杉集团 “2022 年买楼事件”，该事件背后的具体关系和交易细节亟待进一步理清。

从交易方的关联以及宁波证监局的警示函当中，省略察觉此事背后似乎避让着复杂的情形。那些未予露馅的金额以及交易细节，与买楼事件存在着空洞的关联。

另一方面，公司功绩出现大幅下滑。从杉杉股份最新发布的半年报来看，营业收入同比减少，归母净利润更是骤降。各人锂电材料阛阓的变化、下流阛阓增速放缓、竞争加重以及产物价钱下行等多重成分，使得杉杉股份盈利空间承压，偏光片业务也受行业景气度影响价钱下滑。同期，二代交班后里面股权纷争不休，再加上公司债务过时，杉杉股份的资金流动性和筹备发展濒临庞大压力。

杉杉股份改日将若何梗阻这些逆境？成为投资者关怀的焦点。

杉杉总部大楼    图片开头：杉杉集团官网

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上海买楼疑团

6 月 28 日，杉杉股份因控股激动非筹备性资金占用及部分关联交易未扩充审议技艺且未实时露馅等问题，遭到宁波证监局发布警示函。

宁波证监局指出，杉杉股份在 2023 年 3 月支付给关联方宁波化繁收集科技有限公司（以下简称 “宁波化繁”）4.5亿元行为购房预支款；2023 年 4 月支付 7000 万元行为购房税款；2024 年 1 月 25 日又支付给关联方上海君盛贯通置业有限公司（以下简称 “君盛贯通”）6 亿元行为购房预支款。

这笔总共11.2亿元的购房资金均流向了关联方，组成要紧事项关联交易，但杉杉股份未召开董事会进行审议，也未按章程实时对外露馅。当今购买房产所处位置、面积和价钱，外界不知所以。限度警示函下达时，杉杉股份尚未公告。 

从宁波证监局的警示函全文来看，涉事的恰是与买楼料想的交易方公司，各样凭证标明这次未露馅的金额和交易细节与 2022 年买楼事件关联度较为空洞。

天眼查表现，“宁波化繁” 股权多层穿透后，控股激动为上海钢石股权投资有限公司（以下简称 “上海钢石”），激动为天然东谈主吴军辉和宋晓玉。

贵府表现，“上海钢石” 为杉杉控股本色限度的企业，口头激动为吴军辉和宋晓玉两东谈主。其中，吴军辉为“杉杉系”首创东谈主郑永刚的姻亲（外甥东床），宋晓玉曾在杉杉控股历久担任东谈主事责任。上述二东谈主对“上海钢石”运营、投资有狡计本色由杉杉控股作出，并根据杉杉控股教悔诓骗对吉翔股份的激动权益。吉翔股份全称为锦州吉翔钼业股份有限公司，是“杉杉系”控股的两家上市公司之一。

“君盛贯通” 的激动为芜湖沁雅股权投资结伙企业（有限结伙），该公司的控股激动为上海盛彤慧贸易有限公司，捏股 53.32%，“宁波化繁”捏股 46.66%。

2022 年 8 月，首创东谈主郑永刚借助“杉杉系”与信达钞票联袂，见效拿下上海君康金融广场。上海君康金融广场因外形神似莲花而被称为“莲花楼”。

“莲花楼”由“君盛贯通”在京东公法拍卖平台上竞拍见效，价钱约为 25.2 亿元。

天眼查表现，君盛贯通注册成本 100 万元，由芜湖沁雅股权投资结伙企业（捏股 99%）和上海敦泊照顾料想有限公司（以下简称上海敦泊）（捏股 1%）共同捏有。

其中，上海敦泊由上海杉杉创晖创业投资照顾有限公司统统，股权穿透为杉杉集团。

芜湖沁雅股权投资结伙企业则是由中国信达钞票照顾股份有限公司和 “杉杉系”共同出资建立。

君康金融广场位于上海浦东新区后滩 CBD，由上海建工一建集团有限公司承建，杭州中联筑境建筑遐想有限公司遐想。广场占大地积 9000 往常米，建筑面积 106000 往常米，包含 5 栋建筑（A、B、C、D、E 栋）。

2013 年 3 月 21 日，杉杉控股纠合正德东谈主寿（现 “君康东谈主寿”）以 14 亿元价钱竞得上海君康金融广场面在地块。彼时，“杉杉系”刚入主君康东谈主寿，君康东谈主寿捏有丰泰置业 80% 股权，杉杉控股捏股 20%。尔后数年间，君康金融广场名堂股权结构和统统权屡次变动。

不外，杉杉股份长久未公布2022年购买写字楼的细节和资金交易明细。

其实，对于杉杉股份控股激动的资金问题早已有之。2022 年，杉杉股份便向控股激动杉杉控股累计出借资金 8.3 亿元，尔后虽全额收回，但前期未始露馅。对于 2022 年资金占用问题，杉杉股份默示，主要包袱东谈主为郑永刚、郑驹和财务总监李克勤。

从关联交易方的资金来回以及宁波证监局的公告不错看出，这次地产名堂收购未露馅的金额和交易细节，也激励了投资者对杉杉股份这次行动的诸多质疑和关怀。

就 2022 年买楼及宁波证监局处罚等原因，中房报记者于9月4日向杉杉股份发去采访提纲，限度发稿，尚未收到恢复。

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功绩承压 净利润下滑

当今，杉杉股份的两大主营业务为偏光片和负极材料，此外还波及医疗、贸易物流和生意广场三大产业布局。

2024 年上半年，多变的阛阓环境下，杉杉股份的功绩并不亮眼。

从最新公布的半年报数据来看，公司结尾营业总收入 88.20 亿元，同比下降 6.84%。归母净利润 1757.45 万元，同比下降 98.27%；扣非净利润 2390.64 万元，同比下降 95.93%。

业务板块看，杉杉股份的两大主营业务偏光片和负极材料均濒临逆境。负极材料业务受供求阶段性失衡及客户压价等影响，2023 年销售价钱大幅下滑，这一趋势在 2024 年上半年仍未赢得灵验扭转。

营业收入及毛利率大幅下降，反应出阛阓竞争热烈，行业处于阶段性产能多余情状。根据鑫椤资讯数据，2024 年上半年各人锂电负极材料产量为 96.7 万吨，同比增长 29%， 但杉杉集团未能充共享受行业增长带来的红利。

此外，偏光片业务相同赶走乐不雅。受末端需求疲软、下流面板厂商控产及降价等成分影响，产物销售价钱下降。天然出货面积份额有所进步，但营业收入和毛利率全体仍下滑。折射出偏光片业务受到了行业景气度下降的冲击。

究其成因，起始，行业阛阓环境变动对公司产生了径直影响。各人锂电材料阛阓限制增长的同期，下流阛阓增速放缓、竞争加重、产物价钱下行等多重成分，导致材料企业盈利空间阶段性承压。

净利润大幅下滑的主要原因系公司受行业阛阓环境变动影响，负极及偏光片业务产物价钱同比下降，同期公司于 2023 年转让衢州杉杉股权收益。一方面，行业颐养期内，中枢业务的产物价钱捏续承压，行业盈利水平大批下降，对公司净利润产生径直冲击。另一方面，非中枢业务的剥离以及料想钞票计提减值，加上旧年同期出售电解液业务部分股权说明的投资收益本期不再有，齐对功绩变成不利影响。

此外，阛阓竞争加重、技能更新换代带来成本加多以及客户需求变化等成分，也使公司在成本限度和阛阓拓展方面濒临较大压力。

行业分析东谈主士合计，各人锂电材料阛阓限制增长但下流阛阓增速放缓、竞争加重、产物价钱下行等多重成分，导致材料企业盈利空间阶段性承压，偏光片业务也受行业景气度影响价钱下滑。

杉杉股份在东谈主造负极材料阛阓占有最初地位。不外，跟着下流需求环比增长以及公司冉冉落实积极举措，公司负极材料第二季度销量环比显贵高潮。

前述分析东谈主士合计，负极材料行业最艰难的时刻仍是当年，出现了一定的旯旮改善迹象，尤其二季度行业产能利用率全体进步。此外，负极材料行业产物价钱在 2023 年已显贵下滑，跟着产能冉冉出清以及上游原材料、石墨加工价钱止跌企稳，预测 2024 年负极价钱进一步下降的空间较小。

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交班东谈主问题 牵累股价

杉杉股份不仅濒临主营业务功绩承压的逆境，交班东谈主问题更是给其股市推崇蒙上暗影。

2023 年 2 月 10 日，“杉杉系”首创东谈主郑永刚因突发腹黑疾病升天，其子郑驹交班。然则，这一权力吩咐经过并不奏凯，里面纷争不休，家眷内斗乍明乍灭，对公司的筹备照顾产生了颓丧干涉。

与此同期，杉杉股份濒临着严重的资金问题，杉杉股份已呈现出债务限制高企、资金链弥留的迹象。

限度 2024 年 6 月末，杉杉集团将所捏杉杉股份 7.17 亿股股份质押，累计质押股份占其所捏股份比例的 91.66%，股权质押率极高。杉杉集团归并口径（不含杉杉股份）有息欠债总数为 116.53 亿元，其中 1 年内到期的短期债务为 75 亿元，债务压力庞大。

2023 年末，杉杉集团受限钞票总共 56.09 亿元，占总钞票的 8.49%，受限钞票限制较大。

2024 年 8 月 28 日，杉杉集团书记，未能依期向多家银行支付 1170.7 万元的贷款利息，波及银行达 10 余家。

杉杉股份的股价也遭受了大幅着落。近一年来，累计跌幅卓越 50%。2023 年头，公司市值在 380 亿元阁下，股价为 17 元/股以上，限度9月7日收盘，股价已跌至 7.15元/股，市值为 161亿元，短短一年多时候，200 亿元市值 “涣然冰释”。

2024 年 8 月 20 日，上海新世纪资信评估投资办事有限公司将杉杉集团有限公司主体信用等第由 AA / 负面下调至 AA - / 负面，“20 杉杉 01” 信用等第由 AA 下调至 AA - 。

如今杉杉股份濒临重重困局。一方面，锂电材料阛阓增速放缓、竞争加重及产物价钱下行，大幅压缩了公司盈利空间。另一方面，公司里面照顾存在违纪占用资金被罚、关联交易未按章程露馅等问题，突显处理结构破绽。同期，二代交班后的 “内斗” 影响了筹备有狡计和发展战术。此外，债务过时问题反应出财务照顾和资金策动不及，不仅影响信用评级，还加多改日融资难度和成本，进一步制约了公司发展。

“杉杉系”站在了行运的十字街头。

剪辑：樊永锋

好意思编：王靖华

审读：戴士潮

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（转自：中房头条）

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