开首：表率营业

　　文 | 刘振涛

　　裁剪 | 张佳儒

　　跟着A股上市公司半年报裸露落下帷幕，关系控股、参股的公募基金解决公司上半年举座设想事迹情况也接踵出炉。

　　wind数据泄露，市集上系数有60多家公募公司的半年度设想事迹裸露，部分公司营收与净利润双双增长，也有部分公司营收与净利润双双下滑。其中，浙商基金净利润下滑显然。

　　浙商基金成就于2010年10月，距今成就近14年本领。公司有三大鞭策：民生东说念主寿执有50%股权，养生堂执有25%股权，浙商证券执有25%股权。

　　据浙商证券2024年半年报，2024年上半年，浙商基金齐备营业收入9656.64万元，齐备净利润23.57万元。

　　浙商证券2023年半年报泄露，2023年上半年，浙商基金齐备营业收入1.597亿元，齐备净利润3062.46万元。

　　两个半年度营事迹对比，浙商基金2024年上半年营业收入较2023年上半年减少了39.26%，2024年上半年净利润较2023年上半年减少了99.23%，少了3000万元。

　　通过鞭策浙商证券的财报梳理浙商基金设想事迹，浙商基金成就开业以来事迹波动比较大。

　　以半年度事迹为例，字据公开贵府，从2016年上半年至2024年上半年，浙商基金的营业收入差异为4266.73万元、8378.5万元、5138.38万元、6193.61万元、1.03亿元、1.34亿元、1.597亿元、9656.64万元。

　　浙商基金的营业收入增速起转动伏，最高2017年上半年营收增速达96.37%；而在2018年上半年和2024年上半年，营业收入下滑卓绝30%。

　　（数据开首：浙商证券半年报；制图器具：wind）

　　再来看净利润方面，2016年上半年至2024年上半年，浙商基金的净利润差异为437.58万元、941.91万元、-1147.81元、-953.16万元、18.35万元、891.81万元、2617.51万元、3062.46万元、23.57万元。

　　2018年上半年和2019年上半年相连净利润耗费，净利润增速波动，曾最高增长47倍之多，2024上半年降幅99.23%。

　　（数据开首：浙商证券半年报；制图器具：wind）

　　浙商基金设想事迹波动较大背后，是公司解决限制的波动较大，频年来限制增长承压。

　　Wind数据泄露，胁制2024年6月30日末，浙商基金公募解决总限制为522.01亿元，较2023年同时减少了89亿元，同比减少14.57%。

　　2024年6月30日末，浙商基金的股票型产物限制为10.86亿元，搀杂型产物限制为56.25亿元，债券型产物限制为282.95亿元，货币型产物限制为171.75亿元。债券型产物限制卓绝了总限制的一半。可见，浙商基金自己也存在“债强股弱”的偏科问题。

　　梳理浙商基金成就以来的限制，浙商基金的限制变化波动较大。Wind数据泄露，2016年末，浙商基金的公募解决限制还仅有114亿元，而过了3个月，2017年3月31日末，浙商基金公募解决限制就增长至609.66亿元，增长了495.66亿元。

　　2017年一季度的限制大幅增长，源于浙商基金旗下固收产物限制的暴涨。2016年12月，浙商基金成就了浙商日添金货币基金，召募限制为2.01亿元，刚过基金2亿元的成就线，而在2017年一季度末，该基金限制暴涨至453.53亿元。

　　此外，2017年一季度，浙商惠享纯债、浙商惠南纯债等多只债券基金限制也大幅增长，推动了浙商基金限制上升至609.66亿元。

　　公募解决限制的大幅增长，也带来了浙商基金事迹增长，2017年中期，浙商基金的营业收入增长达96.37%，净利润增长达115.25%。

　　不外，2017年一季度之后，浙商基金解决限制运转下滑，一度使得浙商基金公募限制徜徉在200多亿元，2018年末最低值为213.60亿元。伴跟着公募解决限制着落，浙商基金营收运转着落，净利润也出现了2018年至2020年相连3年耗费。

　　而后，浙商基金公募限制又运转上升，一度又冲破600亿元，带来了营业收入和净利润扭亏为盈，并一度大幅增长。

　　为何浙商基金的解决限制波动较大呢？这与机构投资者认购关系。

　　2017年一季度末，浙商基金旗下的浙商日添金货币基金限制达453.53亿元，与基金成就地比较，3个月本领限制增长了450多亿元。据该基金2017年一季度论说，一个机构投资者在2017年一季度申购了451.52亿份，该基金的453亿元的钞票99.99%王人是该机构投资者执有。

　　此外，浙商惠享纯债（现在一经清盘）在2017年一季度末限制达41.16亿元，基金份额的99.99%被一个机构投资者执有；浙商惠南纯债在2017年一季度末限制达20.16亿元，机构投资者执有99.99%。

　　可见，浙商基金也曾的限制大涨与机构投资者的大量认购关系。

　　机构投资者大量认购执有天然可以短期拉升基金限制，关联词，一朝机构投资者赎回，基金限制着落也较为显然。

　　以浙商日添金货币基金为例，2017年一季度末，机构投资者就运转大量赎回，到了2018年末，该基金份额仅剩余96.23亿份，基金钞票限制也缩水至96.23亿元，较巅峰时减少了350多亿元。

　　最新胁制2024年6月30日末，浙商日添金货币基金钞票限制为169.73亿元，机构投资者执有该基金卓绝89%。

　　再比如，除了货币基金外，浙商基金旗下限制最大的浙商惠隆39个月定开债券，2024年二季度末，该基金钞票限制达81亿元，机构投者执有该基金份额的100%。此外，浙商基金旗下多只限制较大的债券型产物，机构投资者也王人大量执有，执有比例较大。

　　浙商基金债强股弱，依靠固收产物，相配是债券产物撑执限制，而浙商基金旗下的债券类产物限制大多被机构投资者大量执有。机构投资者的执有变动，影响着浙商基金解决限制的变化，进而也影响着浙商基金设想事迹的变化，带来了设想事迹的波动。

　　总体来看，浙商基金需要更变债强股弱的“偏科”问题，训诲权柄类产物限制，相通也需要杜撰对机构投资者的高度依赖，训诲产物事迹，进而带来事迹的训诲。

 

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背负裁剪：杨红卜