每经记者 蔡鼎    每经剪辑 兰素英    

　　在以前近四年半的时刻内，有一个新兴市集的主要股指累计涨幅以致跳动了总共发达市集股指，冠绝民众，那即是印度。

　　Wind数据表露，2020年4月初至2024年9月末，印度孟买Sensex30指数的累计涨幅达186.1%，远超好意思股纳指、标普500和欧洲广博发达市集主要股指同期的涨幅。

图片开始：Wind

　　但是，10月以来，孟买Sensex指数累计着落了2.94%。跟着市集对印度经济增长的担忧加重，印度股市出现大幅抛售。9月30日~10月4日当周，外资抛售了约45亿好意思元的印度股票，这是印度股市有史以来的单周最大限制抛售。印度国度证券交游所10月15日公布的初步数据表露，本年10月1日至14日历间，外资已累计抛售印度股票达6212.6亿印度卢比（约74亿好意思元）。

图片开始：同花顺

　　一时刻，“民众最牛股市熄火”的接头甚嚣尘上。在如斯大幅的抛售下，包括摩根士丹利在内的外资机构纷纷发表看空不雅点，称印度股市濒临包括高估值、货币财政策略将转向、经济增长放缓等多个短期风险。伯恩斯坦兴业银行集团（Bernstein Societe Generale Group）的亚洲量化策略师称，印度市集似乎“在中国和新兴市集的相对估值创历史新高的推进下，短期内畸形脆弱”。

　　不外，印度原土券商的不雅点仍乐不雅。印度金钱处理机构Mehta Equities高等副总裁Prashanth Tapse在禁受《逐日经济新闻》记者采访时暗示，“咱们仍然敬佩外资会回到印度股市，因为与其他新兴市集比较，投资者最终会意志到印度的上风和优点，并重新投资和温暖印度市集。异邦投资者的任何抛售王人仅仅短期影响。”

　　据外媒报谈，限制9月下旬，包括股票基金在内的异邦机构投资者抓有高达约1160亿好意思元的锚定印度多个股票基准指数和单一股票的期权和期货，创记录新高。举座来看，外资关于印度股市繁衍品的看涨竖立敞口创下自2015年以来的新高。

　　成绩于印度股市的迅猛走势，限制9月底，其在MSCI新兴市集可投资市集指数中的权重握住走高至22.14%，在各新兴市集经济体权重中位列第一。摩根士丹利的印度投资策略师Ridham Desai在9月4日的客户发挥中写谈：“在指数中权重上升可能是印度股市闹热所致。天然，这也可能成绩于印度股市中的目田流通股改善和上市企业相对收益普及等基本面因素。”

　　但是，印度国度证券交游所10月15日公布的初步数据表露，10月14日外资净卖出373.16亿印度卢比股票，带领第11天净卖出，本年10月1日至14日历间，外资已累计抛售印度股票达6212.6亿印度卢比（约74亿好意思元）。

　　印度证券交游委员会的数据同期表露，10月第一周（9月30日~10月4日），印度股市遭受外资1999年1月1日以来的最大净抛售，净卖出约45亿好意思元的印度股票。仅10月3日一个交游日，外资就净卖出18.5亿好意思元的印度股票，创下最高记录。同日，民众基金还净卖出了1.017亿好意思元印度债券。 

　　在这一周，印度Nifty指数着落4.5%，创2022年6月以来最差的周度发达，抓续跌离9月26日所创收盘历史最高位（26216.05点）和9月27日所创盘中历史高位（26277.35点）。

　　民众资金流向监测机构EPFR接头主宰勃兰特暗示，自旧年以来，平均每周流入印度股票的资金在4亿至5亿好意思元之间。而限制10月2日当周，流入印度股市的外资降至1.01亿好意思元，这一数字与以前一年的平均水平比较大幅减少。

　　在外资撤出印度股市的后头，是市集对印度经济的预期在握住恶化。在履历了近几年的高速增长后，印度经济似乎正在失去能源。

　　本年9月，揣度印度经济健康景色的筹算——商品和奇迹税的税收增长降至三年多来的最低水平，四肢耗尽筹算的汽车销量同比也大幅下滑19%。前一个月，一项跟踪煤炭、石油和电力等8个中枢行业产出的指数出现了三年多来的初次下降。

　　此外，印度统计局近日公布的数据表露，2024/25财年一季度（2024年4月至2024年6月），印度的国内坐蓐总值（GDP）同比增长幅度从上一季度的7.8%放缓至6.7%，为五个季度来最小增幅，较旧年同期的8.2%也大幅放缓。

　　外媒称，如若中东地区破裂升级，油价抓续飞腾，情况可能会变得更糟。印度跳动85%的石油耗尽来自入口，这使得该国很容易受到油价冲击的影响。据估量，石油价钱每飞腾10好意思元/桶，印度的GDP就会减少0.4%。燃料补贴的加多也将挤占其他政府开销。

　　但上周，印度总理莫迪在一次关连印度经济的会议上发表言语，一如既往地看好印度的长进。他以为，寰球正在履历一个“印度时间”。他暗示，快速增长、成心的东谈主口结构和新兴的科技产业使印度处于“最好位置”。

　　关于将来印度经济的预期，印度金钱处理机构Mehta Equities高等副总裁Prashanth Tapse在禁受《逐日经济新闻》记者采访时承认，诚然印度瞻望本财年经济增长率为6%~7%，但濒临着破裂和地缘政事弥留局面等民众性挑战。

　　晨星（Morningstar）分析师Prashant Srivastava称，地缘政事弥留局面握住升级，原油价钱大幅飞腾，中国市集发达改善，刻下估值更具勾引力，王人是近期外资撤出印度股市的主要原因。

　　摩根士丹利则以为，印度股市高估值、货币财政策略均将转向，重复印度经济最近一个季度放缓，可能成为印度股市短期主要的风险。

　　该行称，印度最新一个季度的经济增长放缓，不仅是新冠疫情以来印度经济增长初次降温，也发生在印度货币和财政策略行将转向之际。如若这种情况抓续下去，经济放缓可能会成为股市的主要风险。同期，该行还看到了印度国内的政事风险，即“莫迪虽连任得胜，但他所带领的在朝定约却失去国会多数席位，因而印度政府接下来很有可能会把财政开销从此前的成本开销转向福利开销。这一作念法可能重新焚烧印度通胀，同期给本应受益于基础轮番开销的印度企业的营收长进带来下行压力。”大摩预估，上述风险重复，会令印度股市从近期峰值回调逾10%。

　　伯恩斯坦兴业银行集团的亚洲量化策略师也因估值问题下调了印度股市的评级，同期瞻望中国股市将在策略提振下进一步飞腾。该集团量化策略师Rupal Agarwal和Cheng Zhang在10月10日的一份发挥中写谈，印度市集似乎“在中国和新兴市集的相对估值创历史新高的推进下，短期内畸形脆弱”。

　　在上周四（10月10日）的发挥中，该行将其对印度股市的评级从“中性”下调至“减抓”，事理是瞻望外资将不息撤出，且印度企业的盈利疲弱。

　　彭博社报谈称，在中国出台多项刺激措施后，中国股市在9月底大幅走高，导致广博基金将资金从其他亚洲市集撤出。尽管如斯，印度股票一经民众估值最高的市集之一，MSCI印度指数的一年预期市盈率为24倍，是MSCI中国指数估值的两倍还多。

　　彭博社汇编的数据还表露，印度Nifty指数的身分股一年预期市盈率为22倍，为全亚洲市集最高，较其历史平均水平有高达35%的溢价。本年迄今（限制上周四），民众基金在印度股票市集的累计投资额仍达到87.39亿好意思元。 

　　在一众外资机构看空的情况下，印度券商仍然保抓乐不雅。

　　Prashanth Tapse在禁受《逐日经济新闻》记者采访时暗示，“近期外资从印度撤出，流入中国市集，仅仅收拢中国与印度等新兴市集之间估值被低估差距的短期契机。咱们仍然敬佩外资会回到印度股市，因为与其他新兴市集比较，投资者最终会意志到印度的上风和优点，并重新投资和温暖印度市集。”

　　他指出，今天的印度与5年前迥然相异，刻下的印度市集是由国内机构和散户资金推进的。他以为，“因此异邦投资者的任何抛售，如咱们在2024 年10月（初）所看到的，王人仅仅短期影响。”

　　“我敬佩，跟着印度经济的增长，严肃的外资将不息留在印度。10月1日至10月14日收盘，外资净卖出6212.6亿卢比的印度股票，而印度国内基金净买入了6007亿卢比的印度股票，两者险些抓平。本财年于今，外资机构净卖出了1.39万亿卢比的印度股票，而印度国内机构净买入了2.91万亿卢比的印度股票。”Prashanth Tapse对记者补充谈。

图片开始：彭博社

　　在Prashanth Tapse看来，10月以来印度股市的大跌是为投资者提供了一个“低吸”的契机。

　　他对每经记者指出，“在以前的12个月里，印度一直是新兴市麇集‘逢低买入’的最好市集，最近的大跌也为低吸以致加仓基本面强盛的企业提供了良机。尽管印度最近出现了大跌，但其成交量仍然高于其他新兴市集，因为印度仍然勾引着民众的多半资金。此外，高流动性和散户流入使印度市集变得相当强盛。”

　　免责声明：本文践诺与数据仅供参考，不组成投资漠视，使用前请核实。据此操作，风险自担。

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包袱剪辑：王许宁