（原标题：中信建投期货：原料因循削弱，钢价偏弱运转）

汇通财经APP讯——螺纹钢：宏不雅预期一经落地，短线炒作或暂告段落，市集情谊偏淡。产业方面，上周螺纹产量微增至 218.73 万吨，库存继续减少近 20 万吨至 403.02 万吨，表不雅需求 238.68 万吨水平高于市集预期。现时螺纹钢厂销售顺畅，库存压力较低。后续交往逻辑为冬储补库，但原料和成材冬储补库预期均不彊，行情暂无朝上驱动，或转为谬误颠簸行情。热卷：上周热卷产量环降 7.4 万吨，库存小幅加多 0.53 万吨，表需有所下降。现在来看，热卷供需两头均在走弱，基本面谬误形式未变，且计谋处于真空期，实践逻辑主导下热卷价钱承压偏弱运转，且走势弱于建材，要点温雅需求变化。策略上，螺纹 2505 合约温雅 3250-3300 区间因循，热卷 2505 合约温雅 3400 因循。纯苯苯乙烯:苯乙烯日内价钱偏弱颠簸，成交一般基差防守高位，纯苯价钱下行，苯乙烯非一体化利润走阔，尚处年内偏高水平。据隆众，据隆众，本周纯苯库存再度累库幅度 7.3%至 16.2万吨，为五年同期偏高水平；下贱己内酰胺及苯胺降负老师加多，开工下降彰着，且己内酰胺降负累库，非苯乙烯需求或转弱，纯苯库存拐点或推迟至 1 月。苯乙烯口岸总库存环比增 6.4%至 3.82 万吨，尚处五年同期低位，末端家电订单仍存因循，现在估算 ABS 略蚀本，PS 及 EPS 略故意润。现在从到港来看，纯苯库存拐点及苯乙烯累库程度实时辰或均慢于预期，在左近月底苯乙烯库存仍较低，且末端家电需求未见彰着拐点情况下仍难大幅着落。1 月苯乙烯累库形式仍较明确，同期纯苯去库，短期苯乙烯 2502 合约 8300-8700 元/吨区间颠簸为主，远月苯乙烯-纯苯价差作念缩，近月价差不雅望，月间 2-3 反套了结暂时不雅望，BZN 作念缩。甲醇：现货价钱方面，达旗 2160、鲁南 2550、鲁北 2460，现货市集成交腻烦转好，竞拍有所推涨。甲醇供应方面，西南主流自然气安装统统泊车，内地焦炉气工场因环保等原因限产中、区域性影响，上游库存防守中低水平，关中地区有限车欣慰，北线运脚略有回调。据悉，伊朗因多重原因导致自然气枯竭，截止本周一册月装船不足 50 万吨；除大陆外其它区域价钱走强，温雅转口窗口；周一华东口岸 12 下基差在 05+80 隔邻、现货基差在 01+35 隔邻，基差大幅走强。举座来看，2025 年第一季度入口缩量彰着，2505 合约逢低试多为主，温雅高价后的负反应。操作上，短期甲醇暂时不雅望，甲醇 2505 参考颠簸区间 2580-2680 元/吨。尿素：现货价钱壮健，山东、河南小颗粒尿素出厂价钱 1650-1660 元/吨。尿素供应方面，西南气头已厚重泊车，展望 1 月中旬独揽复产，短期日产量防守 17.8 万吨。出口方面，出口计谋严格，展望 2024年尿素出口不跨越 27 万吨，同比前年减少 93%。举座来看，短期尿素期价涉及大部单干艺的现款流资本线隔邻，重复玉米收储，下周化肥保供稳价谈话会等音信身分。研究词，本周尿素上游仍在累库，库存达到记载最高水平，下贱需求疲软，短期尿素期价反弹空间相对有限，后续可能链接筑底颠簸。操作上，短期尿素暂时不雅望，尿素 2505 参考颠簸区间 1650-1780 元/吨。橡胶：在 12 月行家制造业 PMI 不足预期与好意思联储鹰派降息的配景下，商品市集再度迎来新一轮的悲不雅预期。而自然橡胶主产区天气条目厚重好转，存在一定供应宽松（建树）预期，故为本轮着落中自然橡胶为当期最弱工业品，领跌巨额商品。向后看，在畴昔泰国南部的天气扰动的收尾后，自然橡胶的行家供应将迎来阶段性建树，在短期市集预期难以扭转的配景下，RU&NR 偏弱运转。中永久的行家供需均衡视角，跟着轮胎行业需求的相对郑重以及低产季的降临，自然橡胶依然不会出现趋势性无数足够。故，跟着本轮着落破损前低，下方空间或有限，防守短空长多念念路。原油：海外原油期货周一继续横盘整理，圣诞假期降临前金融市集交投略清淡。原油市集供需音信较少，地缘身分可能成为近期交往的主题。有报谈称中东地区的原油市集正趋紧，原因是阿联酋削减了原油销售，而伊朗的出口因制裁而受阻；同期俄罗斯原油供应近期也出现减量，印度真金不怕火油厂示意很难买到足够的俄罗斯原油。伊朗和俄罗斯日产原油分离为 350 万桶/日和 900 万桶/日，王人是对行家原油市集具有遑急好奇的国度。同期原油库存低位，咱们以为油价仍将处于偏强颠簸态势。股指期货：上一交昔时，上证综指跌 0.5%，深证成指跌 1.03%，创业板指跌 0.98%，科创 50 跌 1.25%，沪深 300 涨 0.15%，上证 50 涨 0.86%，中证 500 跌 1.67%，中证 1000 跌 2.8%。两市成交额为15307.9 亿元，较前一交昔时加多约 156 亿元。申万一级行业中，发达最佳的行业分离为：银行(1.66%)，石油石化(0.68%)，公用功绩(0.47%)。发达最差的行业分离为： 轮廓(-4.56%)，社会工作(-5.5%)，传媒(-5.72%)。基差方面，IH、IF 基差走弱，当季合约年化基差率分离为 0.8%、0.4%，IC、IM 基差贴水缩窄，当季合约年化基差率分离为-4.2%、-7.7%。套保方面，近期 IC、IM2501 合约年化贴水较大，空头套保可链接以远月 2503、2506 合约为主。遑急会议落地后，A 股市集处于利好杀青后的颠簸阶段，操作上不雅望或高抛低吸为主。中期来看，温雅计谋托底遵守与指数下方因循，资金情谊面或与计谋面酿成共振。在市集整固后，期骗股指期货多头替代策略，布局市集估值建树程度。中信建投期货公司授权由“专注国内期货繁衍品交往的专科行情分析资讯网站”：【汇通财经 http://www.fx678.com 】转发