财联社9月6日讯（裁剪 胡家荣）伴跟着外洋头部基金13F的二季度敷陈接踵暴露，华泰证券指出，二季度外洋头部资管机构减仓中资股，超（低）配比例回落至2018年以来20%的历史低位。

　　据公开信息，13F季度敷陈是由好意思国证券来往委员会（SEC）规矩的。该规矩条款那些措置着稀奇1亿好意思元股票金钱的机构投资者，在每个季度扬弃后的45天内，必须向SEC敷陈其持有的好意思国股票金钱情况，以及资金的流向。这些敷陈为公众提供了对大型机构投资者持股情况的透明度。

　　二季度中资股比例降至2018年以来最低水准

　　以外洋前二十大主动型措置机构为不雅测样本，其中外洋头部基金关于中资股的持仓比例从2023第一季度即开动下滑，2024第二季度降至1.27%，为2018年以来最低水准；超（低）配比例在本年二季度降至-1.95%，回落至2018年以来20%的历史低位。

　　中资股里面，二季度外洋头部基金关于A股的设立比例下跌、关于港股及ADR的设立比例有所上行。其中港股仓位升至近一年来最高值（45%），或主因本年四月底以来，空头资金回补+环球资金再均衡股东下的港股阶段性反攻行情。

　　里面分结构来看，二季度外洋头部基金关于A股的设立比例下跌、关于港股及ADR的设立比例有所上行。二季度外洋头部基金关于A股、港股及中资ADR的持股限度分手为268、397、217亿好意思元，设立比例分手为30.4%、45.1%、24.6%。环比2024年第一季度，头部基金对A股的持股比例昭着下滑（357亿好意思元→268亿好意思元、37.7%→30.4%）、港股（40.5%→45.1%）及中资ADR（21.8%→24.6%）的设立比例则有所上行。

　　其中港股的设立比例飞腾至近一年来最高值，或主因本年四月底以来，跟着地缘政事地方的缓解、联储降息预期基本相通到位、国内地产、内需、香港流动性等战略利好胁制，在空头资金回补+环球资金再均衡的股东下，港股、ADR开启一轮阶段性的反攻行情。

　　加仓走运、金融、消耗者作事等，减仓生意和专科作事等

　　分结构来看，二季度外洋头部基金加仓输送、金融、消耗者作事板块，减仓生意和专科作事、公用奇迹等。横向视角启程，自2018年以来，外洋头部基金在中资股里面中更偏向信息时间、大金融及可选消耗板块，且2020年以来关于可选消耗的偏好过程晋升昭着。

　　纵向视角来看，2024第二季度头部基金昭着加仓哑铃两头——高股息，输送、保障、银行等板块的设立通盘晋升幅度居前；偏成长，消耗者作事、家庭与个东说念主用品等板块的设立通盘晋升幅度居前。

　　A股、港股大齐加仓金融和消耗板块，里面或略有分化

　　具体到A股及港股里面看，外洋头部基金在A股及港股中均加仓消耗、金融板块，里面细分赛说念或略有分化。A股方面，家庭与个东说念主用品、保障、食饮、医疗等板块的设立通盘晋升幅度居前，零卖、消耗者作事、生意和专科作事等板块的设立通盘下跌居前。

　　港股方面，二季度消耗者作事、多元金融、输送、银行、餐饮等板块的设立通盘晋升幅度居前，汽车与汽车零部件、医疗、半导体等板块的设立通盘下跌居前。

　　下千里至个股：偏好高ROE、高股息率或环球稀缺性

　　具体到个股来看，以推敲外洋头部基金的持仓偏好。统计2018年第一季度以来外洋头部基金持仓限度排行在前二十的中资股，华泰证券发现如下特征：

从2018年第一季度以来的重仓股名单，外洋头部基金偏好的个股大齐荟萃在可选消耗、信息时间与大金融板块。

腾讯、阿里、拼多多、好意思团是外洋头部基金最为喜欢的的四大个股，是高稀缺性的环球新经济龙头个股。蛊卦银行、中国银行、工商银行、招商银行等银行个股是外洋头部基金经久持有的重仓股票，且在市集震憾的环境下仓位排行进一步晋升，高股息、低波动特质或使其成为震憾市中的隐迹所。

　　设立痕迹：AH溢价管束、A50、景气络续性、降息强受益的医药和互联网

　　近期外洋来往重点从败落来往重回降绝来往，好意思国二季度经济数据超预期&劳能源市集细致巩固，外洋流动性宽松周期有望开启，外资或回流新兴市集。

　　面前外洋降息、大选来往和国内中报、战略来往交汇下，市集或仍有较高不细目性，淡薄把抓四条高胜率痕迹：AH溢价管束——增配港股；红利“平替”——ROE和派息露出、估值偏低的A50；景气有络续性+中报功绩改善的杂乱——消耗电子、船舶等；降息预期升温——降息强受益的医药、港股互联网。

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累赘裁剪：张倩