民生证券股份有限公司崔琰,完颜尚文近期对星宇股份进行臆测并发布了臆测论述《系列点评二：下搭客户推崇苍劲 居品结构不停升级》，本论述对星宇股份给出买入评级，面前股价为148.25元。

　　星宇股份(601799)　　事件：公司发布2024年三季度论述，2024年前三季度营收92.25亿元，同比+27.48%；归母净利润9.77亿元，同比+25.02%；扣非归母净利润9.29亿元，同比+38.77%；其中2024Q3营收35.09亿元，同比+24.77%，环比+6.19%；归母净利润3.83亿元，同比+21.60%，环比+8.96%；扣非归母净利润3.71亿元，同比+43.73%，环比+13.93%。　　下搭客户推崇苍劲盈利快速增长。1）收入端：2024Q3营收35.09亿元，同比+24.77%，环比+6.19%。2024H1，公司已毕了22个车型神志批产，2024Q3，赛力斯、理念念、奇瑞等下搭客户销量同环比推崇亮眼，新神志投产+客户销量增长，共同入手公司收入快速增长；2）利润端：2024Q3归母净利润3.83亿元，同比+21.60%，环比+8.96%，扣非归母净利润3.71亿元，同比+43.73%，环比+13.93%。2024Q3毛利率达19.94%，同比-1.15pct，环比-0.43pct，归母净利率达10.91%，同比-0.29pct，环比+0.28pct。车灯业务限度增长入手利润同比快速指示，扣非同比增速高于归母，主要系计入非平庸性损益的政府补助同比减少；3）用度端，2024Q3销售/惩处/研发/财务用度率诀别为1.47%/2.03%/4.70%/-0.08%，同比诀别+0.22/-0.36/-0.61/-0.42pct，环比诀别+0.05/-0.09/-0.07/-0.03pct，用度端合座保管结识。　　独供问界M9前后车灯总成成为事迹苍劲扶助。问界M9定位鸿蒙智行旗下旗舰级SUV，于2023年12月认真发布。公司当作Tier1供应商，为问界M9孤立提供前后部车灯总成，其中前照灯由公司自主研发的多像素ADB系统合营与华为纠合设立的百万级DLP模组同步放弃，可对前哨车辆和行东说念主试验精确潜藏，大幅提高司机用车安全体验。凭据华为商城数据，问界M9Ultra版DLP大灯价值量达3万元。2024年2月，赛力斯认真开启问界M9委用，4月以来，问界M9稳居50万元以上豪华车型销量第一，改写中国豪华车市集形态。2024Q2，问界M9销量达4.82万辆，环比+350.30%；2024Q3，问界M9销量达4.96万辆，环比+2.41%，销量不息爬坡，成为公司收入增长的苍劲入手成分，并有望成为公司事迹的捏续扶助。　　捏续发力时刻研发居品结构不停升级。当作汽车车身蹙迫外不雅件，车灯是汽车零部件优质赛说念之一。车灯的时刻更替不停股东其价值量进步，在“卤素、氙气、LED、ADB、DLP“及相应放弃域时刻更替的时刻旅途下，单只大灯的均价从数百元进步至数千元，价值量捏续快速进步。公司不停加强新时刻的设立诈欺，2024年上半年，公司连络了多家客户共38个车型的新品研发神志，现在在研神志包括发基于DMD时刻的DLP投影智能前照灯、基于Micro LED时刻的HD照明和投影智能前照灯、基于Micro LED/Mini LED时刻的像素清爽化交互灯、基于革命材料和光源时刻的智能数字格栅/数字保障杠、灯具放弃器HCM/RCM/LCU及感知车灯自闭环系统等。优质新神志的研发和批产为公司改日发展提供了强有劲的保障。　　HCM/RCM/LCU及感知车灯自闭环系统等。优质新神志的研发和批产为公司改日发展提供了强有劲的保障。　　投资苛刻：车灯优质赛说念，合股品牌供应链+自主品牌供应链。电智化趋势股东车灯居品量价利皆升，调度盈利预测，瞻望公司2024-2026年收入诀别为127.06/157.04/191.69亿元，归母净利润诀别为14.32/18.72/23.80亿元，对应EPS为5.01/6.555/8.33元，对应2024年10月25日收盘价148.25元/股，PE诀别为30/23/18倍，保管“保举”评级。　　风险指示：乘用车市集销量不足预期；新客户拓展不足预期；群众化进度不足预期等。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，华创证券张程航臆测员团队对该股臆测较为潜入，近三年预测准确度均值为79.28%，其预测2024年度包摄净利润为盈利15.19亿，凭据现价换算的预测PE为27.87。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增捏评级4家；往时90天内机构筹划均价为150.95。

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