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　　国联证券发布磋商敷陈称，鉴于中国财险（02328）稀缺的交易口头和较高的ROE，保管“买入”评级，展望公司2024-2026年归母净利润分手为281/307/341亿，对应增速分手为14%/9%/11%。鉴于公司执续防护高质料发展、坚执效益优先，2024年公司的COR有望延续向好。近似钞票端环境改善有望带动投资收益同比改善，公司2024年全年的净利润有望杀青较好增长。在此布景下，公司ROE有望达10%以上。

　　事件：公司发布2024年8月保费收入公告，8月当月公司杀青保费收入373.75亿元，同比+7.0%，其中车险同比+4.4%、非车险同比+12.2%。

　　国联证券主要不雅点如下：

　　8月车险同比+4.4%，主因车均保费有所普及

　　8月公司杀青车险保费收入241.71亿元，同比+4.4%，主要系车均保费有所普及。环比来看，公司8月的车险保费增速较7月有所普及（7月为+3.9%），主要系新车销量的降幅有所收窄。8月我国狭义乘用车零卖销量同比-1.0%（7月为-2.8%）。

　　全年来看，跟着以旧换新计谋不时加码带动新车销量改善、车均保费不时普及，公司的车险保费有望杀青郑重增长。关于车险COR，跟着公司执续升级风险减量处事水平、优化车险业务结构，公司的车险赔付率有望改善。近似监管素质车险感性竞争带动用度率改善，该行展望公司2024年的车险COR有望改善至97%以下。

　　8月非车险同比+12.2%，主要系意健险、信用保证险等拉动

　　8月公司杀青非车险保费收入132.04亿元，同比+12.2%（7月为+17.4%），非车险延续较好增长态势。分险种来看，意健险、信用保证险、背负险均杀青较快增长。其中：（1）8月公司的意健险保费同比+30.7%，展望主要系公司积极激动个东谈意见健险销售。（2）8月公司的信用保证险、背负险保费分手同比+27.7%、+22.9%，展望主要系昨年同时基数较低。2023年8月，公司的信用保证险、背负险保费分手同比-20.0%、执平。

　　全年来看，跟着我国经济执续复苏、守旧财险发展的计谋不时加码，公司的非车险保费仍有望杀青大个位数增长。关于非车险COR，跟着公司执续优化业务结构、风险减量处事的赋能效应缓缓浮现，公司非车险的赔付率有望同比改善。基于此，该行展望公司2024年的非车险COR有望保执在100%以下。

　　风险教导：阛阓竞争加重，当然灾害超预期，本钱阛阓大幅波动。

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背负剪辑：史丽君