国务院新闻办公室10月12日举行新闻发布会，财政部商量负责东谈主先容“加大财政策略逆周期转机力度、推动经济高质料发展”商量情况。会上强调要握实化解场地政府债务风险，城投债信用风险的缓释，关于城投债居品来说可能是较好的树立机遇。

影响城投债价钱的风险主要有两个，一个是市集利率风险，一个是债券的信用风险。当下市集资金面展望仍将督察宽松，同期好意思联储降息周期仍是开启，中永久来看，市集利率督察下行的概率较大，市集利率风险相对较小；另外，财政络续推动城投化债责任，中央财政在2023年安排场地政府债务名额逾越2.2万亿元的基础上，2024年又安排1.2万亿元的额度，较猛进程裁减了投资者关于城投债信用风险的疑虑。

对此，咱们也对网罗了部分债券看护东谈主关于此次会议内容的概念与不雅点：

一、深高投资

夙昔股债市集何如看？夙昔经济和策略有两种可能的情形：

第1种可能是经济赓续道路式下行，此轮策略也以托底为主（比如出台完这一轮策略后不雅望一段时辰，证明经济赓续下一个台阶后再赓续出下一轮策略）。该情形下债券仍然有较大行情，而股市则不太乐不雅。

第2种可能是经济底部企稳（并不是反弹），这需要策略络续地小步快跑式的出台。该情形下债券会有小牛市（后续还需要赓续降息降准&利率下行），而股市则也有较好契机至少有结构性契机。

感性的来讲，咱们倾向于第1种情形的概率大一些，不错证明的是单单这一轮策略是无法让经济企稳的，后续仍然需要络续不雅察。但无论哪一个情形，债券市集夙昔如故有比拟好的投资契机。要是是第2种情形，则有股债双牛的可能，可转债也有较好投资契机。

二、善择私募

发布会内容看来，诞生了从缩小性财政再行滚动为膨大性财政的信号。财政部大约在历程尚未走完之前，先给出预报和默示，魄力显然积极，信号真理较大。会议也流露化债重点坚忍不拔，夙昔也将有更随性度的化债策略出台，债务问题有望得到进一步惩处。城投信心再加码，资格近期颐养后，利差下行空间掀开。

三、国恩老本

增量财政策略力度广泛、标的明确，其中对场地政府化债维持的魄力特地清亮有劲，将故意于增强乐不雅预期和信心，故意于维持债券市集的清醒和回升。跟着策略冉冉落实为什物责任量，将对经济起到积极正面作用。

四、利位投资

自2023年7月政事局会议以来，化债标的稳步鼓吹。由于地产络续凄怨，场地财政压力大，在化债鼓吹中遭逢一定的实践箝制。上述举措充分见谅到了场地政府靠近的化债压力，通过表内置换表外债务，不错极大缓解场地流动性和资金成本。同期，也诠释高层化债策略莫得任何动摇，在遭逢箝制时会提供多方资源来鼓吹。这意味着城投债的大方面并莫得调动，资产稀缺性仍会越来越强。

场地化债除了置换隐性债务以后，还需要金融机构提供永久限、低成本资金。国有大行在重庆化债中阐扬了要道作用，是以补充大行的中枢老本也故意于城投金溶解债的后续鼓吹。

场地政府除了化债压力除外，靠近的另一个枢纽压力是保交楼。允许专项债资金用于收储，故意于开释场地的资金腾挪余步，缓解当今表内资金败落匹配项想法情况。此部分场地资金压力的缓解亦故意于场地赓续鼓吹化债责任。

笼统上述，利好城投，展望城投债成立行情将会很快驾临。

综上来看，后续的财政策略积极可期，财政将城投化债的责任放在较为攻击的位置，也独一场地冉冉化解存量债务后，才不错腾出更多元气心灵和财力空间来促发展、保民生。而在财政维持化债的时辰窗口中，存量城投债的信用风险将得到缓释，相对高息的城投资产或得到市集资金的喜欢，城投债居品或有较好的线路。

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