9月10日早盘，沪指及深成指再创阶段新低，但午后开启反弹。限度收盘，三大指数集体收涨，上证指数高涨0.28%，深证成指涨0.13%，创业板指涨0.06%，两市全天成交5276亿元，下昼盘略有放量。从盘面上看，下昼盘市集心计转暖，科技股引颈反弹势头，芯片、通讯、筹算机等板块涨幅居前，地产、医药、繁衍等板块弘扬欠安。

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　　通讯ETF（515880）本日低开之后颤动上行，限度收盘涨1.83%。面前的AI联系的调度仍在赓续，近3个月来通讯ETF权重股中际旭创、好意思股英伟达均跌10%傍边。

　　各样迹象标明，市集关于好意思股科技行业在旯旮上握相比严慎的气魄，尽管其基本面屡屡超预期。这更像是一个优等生因为历练没得满分而受到刑事牵累。面前，标普500指数中Magnificent 7的市值占比如故达到30%——这是该指数历史上从未有过的皆集度。而在好意思股有史以来10次最大的单日市值挥发中，英伟达如故占据8席，充分体现了收益和风险并存的关系。

　　据巴伦周刊统计，本年以来，Fidelity、GQG Partners、T． Rowe Price等资管巨头如故大幅缩短了英伟达的握仓，其中Fidelity就卖出跳跃2亿股，而对冲基金Citadel更是斩去了93%的仓位。在上周五的一份讲明中，花旗银行指出，他们合计今后一段时辰内英伟达不会再是标普500指数的主要收益孝顺者，尽管权衡前者的盈利增速将保握刚劲。

　　在A股的光通讯边界，咱们看到24H1的数通光模块/光器件需求高速增长，联系头部厂商充共享受了AI红利。其中，中际旭创实现营收107.99亿元，同比增长169.7%，实现归母净利润23.58亿元，同比增长284.3%，400G和800G出货量增长彰着。新易盛实现营收27.28亿元，同比增长109.1%，实现归母净利润8.65亿元，同比增长200.0%。天孚通讯实现营收15.56亿元，同比增长134.3%，实现归母净利润6.54亿元，同比增长177.2%。

　　当今，卑鄙云厂商的老本开支仍然对行业高景气组成支握。据民生证券统计，从二季度来看，亚马逊/谷歌/微软/Meta的CAPEX（PP&E口径）所有约528.5亿好意思元，同比+57.8%/环比+19.3%。此外，CAPEX结构上，受AI需求火热启动，CAPEX参预握续聚焦AI和云联系的底层基础本领。

　　终末，在估值上，面前通讯ETF（515880）追踪的中证全指通讯开导指数的市盈率（TTM）为22.72x，位于上市以来5.08%分位，投资的安全旯旮较高。感有趣的投资者可以关注通讯ETF（515880）曩昔的投资契机。

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　　本日消耗电子ETF（561310）收涨0.69%。苹果、华为接踵发布新品有望催化行情。

　　音信面上，北京时辰本日凌晨，苹果举行秋季发布会，共发布了4款iPhone，2款腕表，3款AirPods，其中芯片升级为3nm的A18，较前代CPU+30%/GPU+40%。此外，AI方面，Apple Intelligence部分功能将于10月最初在好意思国推出英语版，并将于12月履行至更多英语国度市集，来岁支握汉文/法/日/西班牙语等更多讲话。首批上线的部分功能包括Writing Tools（文本改写、校对和纲要）、相片（回忆、特定搜索和打消物体）、全新遐想Siri、音频录制及转写、优预知告、邮件Smart Reply等。权衡新的芯片将能为Apple Intelligence提供不凡的开导性能。

　　今天晚些时候，华为发布了HUAWEI Mate XT三折叠手机，为10.2英寸大师最大折叠屏手机，同期亦然大师最薄的折叠屏手机，仅3.6毫米，分量也仅有298克。据悉，该款手机订价从19，999元至23，999元不等，面前如故敞开预约，权衡本月20日开售，但在一些平台上如故有溢价较高的代抢/订货价钱出现。

　　科技大厂的新品发布和本事的迭代有望推进消耗者的换机关心，AI手机的渗入率有望束缚提。据Canalys算计，本年大师16%的智妙手机出货为AI手机，而到2028年，这一比例或将上升至54%，并慢慢从高端手机向中低端扩散。

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　　医药行业今天迎走动撤，近期弘扬欠安。

　　音信面上，8月29日，国度卫健委发布《2023年我国卫生健康处事发展统计公报》。《公报》裸露，2023年世界卫生总用度初步核算为90575.8亿元，卫生总用度占GDP比例为7.2%。此外，医疗卫渴望构总床位数握续加多、尤其是总养息量、入院量等收尾三年傍边的停滞，再行收复增长势头。

　　上半年，国度持续出台及通过《推进大边界开导更新和消耗品以旧换新行动决议》、《全链条支握改换药发展实施决议》等迫切文献，关于改换药品、医疗开导等多个细分均聘用一定进度的扶握。计策启动下，板块后续有望迎来触底回升契机。

　　从基本面角度看，医药行业中报发布罢了，改换药板块举座保管增长。但由于国内销售落地才略互异和国外授权出海完结互异，行业内收入利润增速出现分化。瞻望下半年，国内改换药各细分赛谈龙头都将不才半年的列国际专科疾病边界会议上清晰数据，板块关注度后续有望握续进步。

　　从宏不雅层面看，好意思国经济放缓，降息预期相对显着，关于以曩昔销售收入折现为中枢估值逻辑的改换药公司来说，有望迎来流动性改善和估值的举座进步。医保基金支付承压，基金监管趋严，下半年举座国内医疗需求或将偏弱。但恒久来看，由于老龄化的趋势握续，医保基金开销以及养息需求仍将慎重增长。

　　国内改换药公司流程多年研发参预，研发管线持续进入得益期，新药出海授权金额束缚改换高。改换药当作新质分娩力的迫切代表，北京等地束缚出台计策支握改换药发展。可以关注改换药沪深港ETF（517110）、生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）的低位布局契机。

　　特约作家：国泰基金

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牵累裁剪：常福强